Diciembre coronó un año de auge ya que los ETF de oro registraron el nivel más alto de entradas de oro, en términos de dólares, registrado.
El precio del oro estableció nuevos récords 53 veces en 2025. Eso llevó a los inversores a invertir una cantidad de capital sin precedentes en fondos respaldados por oro.
En términos de valor, 89 mil millones de dólares en oro fluyeron hacia los ETF de oro, ya que las tenencias del metal aumentaron a un récord de 4.025 toneladas, el nivel más alto desde la pandemia.
Diciembre fue el séptimo mes consecutivo de entradas de oro en ETFs. Todas las regiones reportaron aumentos en las tenencias de oro, totalizando un total neto de 76,7 toneladas, valoradas en 10 000 millones de dólares. Durante el período, los activos bajo gestión (AUM) de los fondos respaldados por oro aumentaron un 5 %, alcanzando los 559 000 millones de dólares.
Los fondos norteamericanos lideraron la tendencia en diciembre, añadiendo 45,4 toneladas de oro, valoradas en 6.000 millones de dólares, a sus tenencias. Según el Consejo Mundial del Oro, las expectativas de nuevos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal y el repentino cambio hacia la flexibilización cuantitativa , junto con la demanda de activos refugio, impulsaron la inversión en ETF.
Las tensiones geopolíticas relacionadas con las relaciones de EE. UU. con Venezuela y Nigeria impulsaron la compra de activos refugio. Y la preocupación por una burbuja bursátil impulsada por la IA y la volatilidad asociada mantuvieron el interés en el oro, un activo con baja correlación con las acciones.
Los fondos norteamericanos solo registraron dos meses de salidas de oro el año pasado. Añadieron 445,6 toneladas de oro valoradas en 51.000 millones de dólares a lo largo del año, lo que representa más de la mitad del total mundial.
Los fondos europeos añadieron 12,2 toneladas de oro por un total de 1.000 millones de dólares en diciembre. Esto elevó el total de 2025 a 131,4 toneladas. Fue el primer año con entradas netas de oro para los fondos europeos desde 2022.
Las compras de activos refugio, ante el estancamiento de las negociaciones para poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania, impulsaron la inversión europea en oro el mes pasado. La fortaleza del precio del oro también atrae a los inversores europeos.
Los fondos asiáticos aumentaron sus tenencias de oro por cuarto mes consecutivo en diciembre, sumando 17,3 toneladas de metal valoradas en 2.500 millones de dólares.
Los fondos indios lideraron la ofensiva, registrando las mayores entradas de oro registradas. Los inversores en China y Japón también continuaron añadiendo oro a sus carteras.
Los cambios en la política del IVA en China también podrían haber contribuido al aumento del interés de los inversores en oro en ese país. Según el WGC, los compradores de joyas con fines de inversión recurrieron a los ETF de oro para evitar impuestos adicionales.
El Consejo Mundial del Oro lo calificó como un año sin precedentes para los fondos asiáticos respaldados por oro. El aumento de 25 000 millones de dólares en las tenencias de oro de los ETF fue mayor que las entradas totales entre 2007 y 2024 juntas.
Los fondos de otras regiones, como África y Australia, registraron entradas de oro de 1,9 toneladas, lo que elevó el total anual a 8,9 toneladas. Los fuertes flujos en Turquía y Australia lideraron el camino. Las entradas anuales en estas regiones totalizaron 902 millones de dólares, el nivel más alto registrado.
Los ETF son una forma conveniente para que los inversores inviertan en el mercado del oro, pero poseer acciones de ETF no es lo mismo que tener oro físico .
Los ETF son relativamente líquidos. Puedes comprar o vender un ETF con un par de clics. No tienes que preocuparte por transportar ni almacenar el metal. En resumen, permite a los inversores operar en el mercado del oro sin tener que comprar onzas completas de metal al precio spot.
Como solo estás comprando un número en una computadora, puedes intercambiar fácilmente tus acciones de ETF por otras acciones o efectivo cuando quieras, incluso varias veces el mismo día. Muchos inversores especulativos aprovechan esta liquidez.
Pero aunque un ETF de oro es una forma conveniente de operar con el precio del oro en el mercado, en realidad no posees oro. Tienes papel. Y tampoco sabes con certeza si el fondo tiene todo el oro, especialmente cuando el fondo registra entradas. En tal escenario, ha habido dificultades o retrasos en la obtención del metal físico.
Volúmenes de comercio de oro
El volumen de operaciones de oro batió un récord en 2025, con un promedio de 357 000 millones de dólares diarios. Diciembre fue aún más fuerte, con un promedio diario de 410 000 millones de dólares.
En términos de tonelaje, los volúmenes de comercio mundial de oro promediaron un récord de 3.247 toneladas por día, un aumento interanual del 8 por ciento.
Los volúmenes de transacciones extrabursátiles aumentaron un 16 por ciento mes a mes en diciembre, promediando 216 mil millones de dólares por día.
La liquidez del mercado mundial del oro alcanzó un máximo histórico el año pasado, con un promedio de 361 000 millones de dólares diarios. Esto representó un aumento del 56 % con respecto al promedio de 2024.
Todos los segmentos registraron crecimiento:
- Las actividades OTC aumentaron un 41 por ciento a 180 mil millones de dólares por día
- Los volúmenes negociados en bolsa aumentaron un 71 por ciento hasta los 174 mil millones de dólares por día.
- La liquidez global de los ETF de oro aumentó más del doble hasta alcanzar los 7 mil millones de dólares por día
Las posiciones largas netas totales en COMEX aumentaron un 15 % en diciembre, cerrando el año en 683 toneladas. Las posiciones largas netas de los gestores de fondos aumentaron un 18 %, hasta 395 toneladas.
Según el Consejo Mundial del Oro, “ A pesar de un aumento significativo en el precio del oro, las posiciones largas netas de los administradores de dinero fueron un 30 por ciento más bajas que su nivel de fines de 2024, lo que potencialmente destaca el espacio para un mayor crecimiento ”.
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