Tanto el oro como la plata se desplomaron el viernes en una corrección que probablemente ya era necesaria.
El oro comenzó la semana pasada cotizando ligeramente por encima de los 5.020 dólares. A medida que transcurría la semana, el precio se disparó, superando los 5.600 dólares antes de desplomarse por debajo de los 5.000 dólares el viernes. El metal precioso llegó a caer hasta los 4.679 dólares antes de recuperarse y cerrar en torno a los 4.900 dólares, una ligera caída de alrededor del 2,4 % en la semana.
Incluso con la gran ola de ventas, el oro todavía ha subido un 13 por ciento desde principios de año.
Mientras tanto, la plata experimentó una turbulencia similar, superando los $120 antes de caer brevemente por debajo de los $80. También se recuperó ligeramente al final del día, cerrando en torno a los $86.
Incluso con la liquidación, la plata todavía ha subido un 18,7 por ciento desde principios de año.
¿Qué provocó la liquidación?
Tanto el oro como la plata estaban a punto de sufrir una corrección, pero ¿qué la provocó?
Hubo dos titulares que crearon presión de venta.
El primero fue el anuncio de Donald Trump de que Kevin Warsh sucederá a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal. Warsh se considera mucho más agresivo que muchos de los otros candidatos. Los mercados esperaban que el nuevo jefe de la Fed estuviera más dispuesto a recortar las tasas de interés de forma agresiva. Como un supuesto "halcón de la inflación", muchos creen que Warsh no será tan flexible. Un entorno de tasas de interés más altas crea dificultades para el oro y la plata, ya que son activos sin rendimiento.
Entro en detalles sobre por qué la reacción a Warsh fue impulsiva e irracional .
Poco después de que Trump anunciara a Warsh como presidente de la Reserva Federal, se publicaron los datos del Índice de Precios al Productor (IPP) y fueron mucho mejores de lo esperado. El IPP subió un 0,5 % intermensual. Se pronosticaba un aumento del 0,2 %. El IPP subyacente subió un 0,7 %, superando con creces la previsión del 0,2 %.
Los precios al productor se consideran generalmente un indicador adelantado de inflación, ya que las empresas trasladan al menos una parte de sus mayores costos a los consumidores. Esto significa que podríamos ver un fuerte aumento del IPC el próximo mes, lo que reduciría aún más las expectativas de recortes en las tasas de interés, creando así más obstáculos para el oro y la plata.
Estas dos noticias desencadenaron la ola de ventas, que sin duda se vio agravada por algoritmos informáticos que ejecutaban órdenes stop a varios niveles a medida que el precio caía. A medida que más inversores vendían, el precio seguía bajando, lo que incentivó más ventas en una espiral descendente implacable.
Reflexiones sobre la liquidación
Quería compartir algunas reflexiones aleatorias sobre la liquidación que podrían ayudar cuando se produzca la próxima corrección (y habrá más correcciones).
Pongamos las cosas en perspectiva : Sí, fue una gran liquidación. Pero como ya mencioné, el oro y la plata solo bajaron levemente durante la semana, y ambos metales han subido significativamente desde principios de año. Piénsenlo: la gente entró en pánico porque el oro cayó por debajo de los 5000 dólares. El año pasado, por estas fechas, los 5000 dólares aún estaban lejos. ¿Y la plata a 80 dólares? El año pasado, la gente se preguntaba si alguna vez llegaría a los 50 dólares.
Las correcciones son normales y saludables en un mercado alcista : nada sube en línea recta. Como mencioné, probablemente era hora de una corrección dada la velocidad del repunte más reciente. Ambos metales estaban sobrecomprados (un término técnico que significa que el precio de un activo ha subido lo suficiente y con la suficiente rapidez, según un indicador cuantitativo predefinido que lo hace estadísticamente propenso al alza en relación con su historial reciente). Las correcciones liberan a las posiciones débiles y crean oportunidades de compra.
Preste atención a los fundamentos : cuando vea una gran caída, pregúntese: "¿Qué ha cambiado? ¿Sigue vigente la dinámica que desencadenó el mercado alcista?". Si algo fundamental ha cambiado, debería reevaluar su posición. Podría indicar un giro significativo del mercado. Pero si la dinámica se mantuvo sin cambios, probablemente se trate solo de una corrección. Las dinámicas que estoy analizando ahora mismo son la desdolarización , la compra de oro por parte de los bancos centrales , las presiones inflacionarias , la flexibilización monetaria de la Reserva Federal , las tensiones geopolíticas y las irregularidades fiscales de EE. UU. El viernes no ocurrió nada que indique que alguna de estas cosas vaya a revertirse pronto.
Todo se desplomó el viernes : No se debe analizar el mercado de metales preciosos de forma aislada. ¿Qué más está sucediendo en el mercado en general? El viernes, todo se vendió. Las acciones bajaron. Los bonos cayeron ligeramente. Las materias primas cayeron. Lo único que registró ganancias fue el dólar. Esto plantea una pregunta: ¿Confía en las perspectivas a largo plazo del dólar?
No has perdido dinero a menos que vendas . Irónicamente, calculé mis ganancias con la plata el jueves. Como algunas de esas ganancias se evaporaron el viernes, me sorprendí diciéndole a mi esposa que estábamos "perdiendo dinero". Pero no perdí ni un centavo porque no vendí. Sí, sufrí algunas pérdidas en el papel, pero dado que compré bastante plata a $12, no estaba perdiendo dinero, ni siquiera en el papel. Esto demuestra lo fácil que es dejarse llevar por las emociones. Nunca dejes que las emociones guíen tus decisiones de inversión. Como ya dije, ¡mantén la perspectiva!
No siempre es "manipulación" : cuando el oro o la plata se desploman significativamente, la gente empieza a especular sobre la manipulación del mercado. Curiosamente, nunca oigo hablar de manipulación cuando los precios suben de forma descontrolada. La realidad es que los precios fluctúan. A veces fluctúan drásticamente, tanto hacia arriba como hacia abajo. No digo que la manipulación no exista. Simplemente señalo que una caída drástica del precio no "prueba" que estén manipulando el mercado.
Las liquidaciones son aterradoras. Son inquietantes. Y son inevitables.
¿Podría ser este el principio del fin de los mercados alcistas del oro y la plata? Sin duda. Pero no lo creo, por razones que he estado insistiendo en este espacio durante meses. Creo que estamos en las primeras etapas de un mercado alcista secular.
Sin embargo, debemos reevaluar constantemente la situación con la información disponible. Los mercados cambian. Y siempre debemos ser humildes. Si no lo somos, ¡el mercado nos humillará! Hay muchos factores que interactúan para hacer fluctuar los mercados.
La clave es mantener la calma, evitar decisiones emocionales y evaluar constantemente los fundamentos.
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