Actualmente, el oro y la plata se están consolidando de manera saludable , lo que probablemente esté sentando las bases para su próxima etapa alcista.
Me anima ver su consolidación de forma saludable, lo que, en mi opinión, sienta las bases para la siguiente etapa del mercado alcista. Los metales preciosos también se ven respaldados por la reciente rebaja de la calificación de la deuda estadounidense por parte de Moody's, un claro recordatorio de que la crisis fiscal del país dista mucho de estar resuelta. En este contexto de saturación de deuda, los metales preciosos siguen destacando como refugios seguros y potentes coberturas contra el riesgo sistémico.
Primero, analicemos el oro en forma de futuros del COMEX. He observado que el oro tiende a fluctuar en incrementos constantes de $100, con fuertes soportes y resistencias alrededor de cifras redondas como $3,000, $3,100, $3,200, etc.
Después de caer brevemente por debajo de los $3,200 hace un par de semanas, me alienta ver que el oro se recuperó e incluso superó los $3,300, una señal temprana de una fortaleza renovada.
Actualmente, parece estar consolidándose lateralmente, recuperando el aliento antes del siguiente movimiento. El principal nivel de resistencia a tener en cuenta ahora es $3,500, que se alinea aproximadamente con el máximo del 22 de abril.
Una ruptura decisiva por encima de ese nivel, especialmente con un volumen alto, confirmaría que el oro está listo para alcanzar los $4,000. Ese es el escenario que estoy siguiendo de cerca.
El 22 de abril, creía que el oro probablemente había alcanzado un máximo a corto plazo y que se avecinaba un ligero retroceso, y eso es exactamente lo que estamos viendo ahora. Lo que me alertó fue la formación de una vela de peonza ese día, lo que indicaba indecisión tras un fuerte repunte, sumado a condiciones de sobrecompra a corto plazo que pronosticaban un período de enfriamiento.
En este momento, los futuros del oro COMEX se negocian dentro de un rango de $300, entre $3,200 y $3,500, mientras el metal digiere esas ganancias anteriores.
Lo que encuentro particularmente interesante —y alentador— es el sorprendente paralelismo entre la consolidación actual y lo que ocurrió hace exactamente un año. En aquel entonces, una vela con forma de peonza también marcó el pico de un potente repunte de 400 $ durante marzo y abril, lo que dejó al oro temporalmente sobrecomprado. A esto le siguió un período de consolidación lateral, similar al que estamos viendo ahora, antes de que el oro volviera a estallar al alza en agosto de 2024 y registrara ganancias significativas hasta noviembre. Es una configuración atractiva, y vale la pena observarla de cerca para ver si la historia se repite.
También quiero destacar cómo el oro intentó romper el nivel de soporte de $3,200 el 15 de mayo, pero rápidamente revirtió su tendencia y volvió al rango de negociación, una señal de fortaleza subyacente: cuando activos como el oro experimentan un repunte brusco, suelen caer en una situación de sobrecompra, lo que los hace susceptibles a retrocesos o periodos de consolidación para absorber el exceso. Una forma fiable de medir las condiciones de sobrecompra es comparar el precio del activo con su media móvil de 200 días, un indicador ampliamente utilizado que suaviza la volatilidad a corto plazo y destaca la tendencia subyacente.
Cuando el precio se estira significativamente por encima de esta media móvil, suele indicar vulnerabilidad a una corrección. Eso fue precisamente lo que ocurrió en abril de 2024, octubre de 2024 y de nuevo en abril de 2025.
Otra herramienta valiosa en la que confío es el Índice de Fuerza Relativa (RSI), un oscilador de momentum que ayuda a determinar si un activo está sobrecomprado, sobrevendido o en territorio neutral, cada vez que el oro alcanzó niveles de sobrecompra en el RSI durante el último año, entró en una fase de consolidación saludable antes de reanudar su tendencia alcista. Creo que eso es lo que está sucediendo ahora. Aún más alentador es que el RSI muestra que el oro ya no está sobrecomprado, lo que indica que lo peor del reciente retroceso probablemente ya haya pasado.
Recientemente he comenzado a seguir el precio del oro en la Unidad Monetaria Mundial (UMM), una moneda compuesta basada en el promedio ponderado por el PIB de las 20 economías más grandes del mundo. En muchos sentidos, ofrece uno de los reflejos más equilibrados y precisos del verdadero rendimiento global del oro, razón por la cual le he estado prestando mucha atención.
El oro cotizado en Unidades Monetarias Mundiales (UMM) demuestra claramente que su tendencia alcista sigue siendo fuerte, con un rango de negociación bien definido
entre 2.400 y 2.600 que es importante observar de cerca
A continuación, analicemos la plata utilizando futuros de COMEX, que suelen respetar incrementos clave de $1, como $30, $31 y $32, como niveles de soporte y resistencia importantes. Durante el último año, la plata ha cotizado lateralmente, limitada por debajo de la zona crítica de resistencia de $32-$33, seguida de un techo secundario de $34-$35.
La buena noticia es que la plata recientemente superó la zona de $32-$33, una señal de fortaleza. La próxima prueba clave es un cierre decisivo por encima de la zona de $34-$35, lo que indicaría que la plata finalmente está lista para entrar en un mercado alcista sostenido, al igual que lo ha hecho el oro durante el último año.
También he destacado que la plata se ha cotizado recientemente en un rango de entre $32 y $34. Una ruptura alcista por encima del nivel de resistencia de $34 sería una sólida confirmación de que es probable que se produzcan nuevas ganancias.
Una de las herramientas clave que he desarrollado es el Índice de precio de la plata sintética (SSPI), un indicador diseñado para validar la acción del precio de la plata y ayudar a filtrar posibles falsificaciones y rupturas falsas. El SSPI se calcula como el precio promedio del oro y el cobre, con el cobre ajustado por un factor de 540 para asegurar que el oro no afecte desproporcionadamente al índice. Cabe destacar que, a pesar de que la plata no se considera un insumo, el SSPI refleja fielmente las fluctuaciones de su precio. Curiosamente, el SSPI se está consolidando actualmente en un rango de entre 2800 y 3000. Una ruptura por encima del nivel de resistencia de 3000 también constituiría una fuerte señal alcista para la plata. Seguiré de cerca este desarrollo y los mantendré informados a medida que se desarrolle.
Las acciones de minería de oro, según el popular ETF VanEck Gold Miners (GDX), de gran capitalización. Cabe destacar que GDX superó recientemente la zona de resistencia de $42-$46 que he estado señalando, una clara señal de que las mineras de oro finalmente están cobrando impulso.
Aún más alentador, volvió a probar con éxito esa zona como soporte y rebotó, superando esa prueba técnica con creces. Suponiendo que el oro supere su consolidación actual, GDX está bien posicionado para seguirlo al alza.
Las acciones de empresas mineras de oro junior, representadas por el ETF GDXJ, han mostrado un patrón similar al de GDX, superando la zona de $50-$60 y probándola nuevamente como soporte. Esta es una señal técnica sólida y una confirmación más del creciente auge del sector minero.
Analizando las mineras de plata desde la perspectiva del ETF SIL. Aún cotiza dentro de su zona de resistencia de $38-$43, pero muestra indicios de intentar una ruptura al alza. Si esta ruptura se produce, especialmente junto con una ruptura al alza de la plata, creo que las acciones de las mineras de plata brillarán con luz propia. Estos mineros están esencialmente apalancados por el precio de la plata, lo que significa que su potencial alcista es incluso mayor que el de la plata misma una vez que comienza el mercado alcista de la plata.
Las acciones de mineras junior de plata, representadas por el ETF SILJ, cotizan actualmente en un rango de entre $10 y $13. Una ruptura por encima del nivel de resistencia clave de $13 es la señal que estoy esperando; debería marcar el inicio de un fuerte repunte o incluso la siguiente fase importante del mercado alcista.
Por último, echemos un vistazo al índice del dólar estadounidense, que normalmente se negocia de forma inversa a materias primas como el oro y la plata.
El índice ha oscilado alrededor del nivel crítico de 100, produciendo falsas rupturas tanto por encima como por debajo. Ahora que cotiza de nuevo por debajo de 100, lo más probable es que el dólar siga debilitándose, lo que podría impulsar al oro y la plata fuera de sus rangos de cotización actuales y hacia sus próximas fases de repunte.
En resumen: aunque el oro y la plata han estado relativamente tranquilos últimamente, no lo interpreten como una debilidad. Los indicadores fiables que sigo muestran que simplemente se están consolidando y ganando fuerza para otro posible movimiento alcista.
Dicho esto, la confirmación solo llegará con las rupturas que describí en este análisis. Cabe destacar también que el oro podría estar consolidándose durante un período similar al del verano pasado, dados los paralelismos que he destacado.
Jesse Colombo, Money Metals