La reciente escasez de plata, que impulsó su precio a un máximo histórico, se debió en parte a un desplazamiento del metal. Había un exceso de plata en Nueva York y escasez en Londres e India. Sin embargo, esta situación puso de manifiesto un problema más fundamental en el mercado de la plata.
No se produce suficiente metal para satisfacer la demanda.
¡Un año dramático!
Metals Focus calificó 2025 como un "año dramático" para el mercado de la plata, citando " precios récord del metal, una escasez de liquidez sin precedentes que resulta en tasas de arrendamiento récord, volúmenes récord entregados a las bóvedas de CME como reflejo de las preocupaciones arancelarias en los EE. UU., y la designación oficial de la plata como mineral crítico por parte del gobierno de los EE. UU. "
Estos acontecimientos coinciden con un aumento de los riesgos macroeconómicos y geopolíticos, incluida la política comercial estadounidense, lo que impulsa a los inversores a incrementar sus inversiones en metales preciosos para diversificar sus carteras. Como resultado, la demanda de inversión se ha fortalecido notablemente, compensando con creces la debilidad en todos los sectores clave de la demanda de plata.
El precio de la plata ha subido más del 74 por ciento este año y ha alcanzado un nuevo récord de 54,48 dólares. Esto se compara con un aumento del 52 por ciento en el precio del oro y una ganancia del 14 por ciento para el S&P 500.
Según las proyecciones de Metals Focus, se prevé que la demanda global de plata disminuya un 4% interanual, debido a una caída del 2% en el consumo industrial.
Según el Instituto de la Plata, la demanda industrial se debilitó este año debido a la “ incertidumbre económica mundial derivada de las políticas arancelarias y las tensiones geopolíticas, así como a un ritmo más acelerado de ahorro debido al alza vertiginosa de los precios de la plata ” .
Sin embargo, a pesar de la modesta caída de la demanda, es probable que 2025 registre el segundo mayor volumen de producción industrial de plata de la historia.
La demanda de joyería también se ha debilitado debido al aumento de los precios. Metals Focus prevé que el uso de plata en joyería disminuirá un 4%, con un descenso más significativo del 11% en la platería.
Si bien la compra de lingotes y monedas de plata ha aumentado significativamente, también se observa un mayor volumen de ventas, ya que algunos inversores buscan asegurar sus ganancias. Esto se evidencia especialmente en Estados Unidos, donde las ventas superan a las compras. La debilidad del mercado estadounidense contrarresta las ganancias en India, Alemania y Australia.
Mientras tanto, la plata en manos de los ETF aumentó un 18 por ciento al 6 de noviembre.
Se prevé que la producción minera se mantenga estable este año en 813 millones de onzas. Con el reciclaje, se espera que la producción mundial aumente un modesto 1 por ciento.
Según las previsiones de oferta y demanda, Metals Focus estima que la demanda superará a la oferta en 95 millones de onzas. Esto elevaría el déficit acumulado del mercado en los últimos cinco años a 820 millones de onzas, el equivalente a un año completo de producción minera promedio.
Desde 2010, el mercado de la plata ha acumulado un déficit de oferta de más de 580 millones de onzas.
Incluso con precios más altos, es improbable que la oferta minera crezca rápidamente para eliminar el déficit de suministro.
La producción minera de plata alcanzó su punto máximo en 2016 con 900 millones de onzas. Hasta el año pasado, la producción de plata había disminuido un promedio de 1,4 por ciento anual. En 2023, las minas produjeron 814 millones de onzas de plata.
Parece que, al menos durante los próximos años, tendremos que depender de la reducción de las reservas superficiales para cubrir el déficit de suministro de plata.
Esto es fundamentalmente alcista para el mercado de la plata, y por eso muchos analistas creen que la tendencia alcista de la plata apenas está comenzando .
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