A pesar de la volatilidad de los precios y la reciente caída de los precios del oro, la Asociación Suiza de Banqueros afirma que el metal precioso seguirá ganando importancia como reserva de valor en una economía global cada vez más fragmentada e incierta políticamente.
Nina-Alessa Michel, asesora de la Asociación Suiza de Banqueros en materia de regulación y economía, afirmó que es probable que las noticias sigan generando volatilidad. Sin embargo, la trayectoria del oro probablemente estará determinada « no solo por eventos aislados, sino también por tendencias estructurales fundamentales ».
“En un contexto de tensiones geopolíticas y económicas, y de creciente deuda pública, la demanda de inversiones seguras está aumentando.”
Estas tendencias están plagadas de incertidumbre, lo que convierte al oro en una excelente inversión dada su relativa estabilidad a largo plazo.
“La fluctuación de la inflación y los cambios en las expectativas sobre los tipos de interés siguen favoreciendo la demanda de inversiones que tienden a ser estables.”
Si bien el oro ha experimentado importantes fluctuaciones de precio, especialmente desde el estallido de la guerra con Irán , tiende a ser mucho menos volátil que otros activos, sobre todo durante períodos de incertidumbre geopolítica.
Michel afirmó que, en el entorno actual, es probable que el oro desempeñe un papel aún más importante como "ancla estratégica" en las carteras de inversión y las reservas internacionales.
Si bien la actual volatilidad de los precios y la preocupación por los precios de la energía pueden frenar las compras de oro de los bancos centrales a corto plazo ( Turquía vendió recientemente más de 60 toneladas de oro ), Michel dijo que espera que las compras de oro de los bancos centrales se mantengan sólidas en los próximos años.
La incertidumbre geopolítica desempeñará un papel fundamental: cuanto mayores sean los cambios en el equilibrio de poder global, más atractivo resultará el oro como reserva estratégica. Al mismo tiempo, la importancia del oro para los bancos centrales aumentará aún más, ya que muchos de ellos buscan diversificar sus reservas de divisas y reducir su dependencia de las monedas fuertes tradicionales.
Esa es una forma elegante de decir que los bancos centrales continuarán diversificando sus reservas para alejarse del dólar, ya que las preocupaciones sobre el uso de la moneda estadounidense como arma , junto con la irresponsabilidad fiscal , impulsan una tendencia acelerada de desdolarización .
Michel destacó la fuerte demanda de oro en 2025.
Tal vez en el primer semestre de 2025, Suiza exportó más de 476 toneladas de oro por un valor de 39.000 millones de francos suizos a Estados Unidos, donde la incertidumbre, la inflación y la preocupación por un mayor aumento de la deuda pública estaban impulsando la demanda a un nivel sustancialmente mayor.”
Todas estas dinámicas permanecen firmemente establecidas y probablemente se verán exacerbadas por la guerra con Irán, especialmente si se prolonga.
Michel hizo hincapié en que la trayectoria de la política monetaria será "un factor clave que influirá" en la dirección del precio del oro.
La preocupación por la inflación, impulsada por el alza de los precios del petróleo, ha empañado el optimismo del mercado respecto a las subidas de tipos. La opinión generalizada es que la presión inflacionaria obligará a la Reserva Federal a mantener los tipos altos durante más tiempo. Incluso se especula con la posibilidad de que la Fed los suba. Esto ha generado importantes dificultades para el oro en las últimas semanas. Sin embargo, este análisis ignora el grave problema de la deuda. Esto coloca a los banqueros centrales en una encrucijada . Si bien necesitan mantener una política monetaria restrictiva para frenar la inflación (no derivada del precio del petróleo, sino de la creación de dinero), también necesitan recortar los tipos para mantener inflada la economía, plagada de deuda y con una burbuja especulativa. En algún momento, tendrán que elegir entre la economía y la lucha contra la inflación. Históricamente, los banqueros centrales han priorizado la economía, sin importarles la inflación.
Michel concluye que el oro seguirá siendo un activo fundamental en una estrategia de inversión más amplia.
El oro puede ser un componente fundamental de la diversificación, pero solo como parte de una estrategia de inversión global. Hoy en día, la estabilidad depende menos de las clases de activos individuales que de una gestión de riesgos con visión de futuro que tenga en cuenta los acontecimientos geopolíticos y regulatorios.”
El análisis de Michel subraya un punto clave. El papel fundamental del oro es la preservación de la riqueza y la estabilidad monetaria en un mundo de monedas fiduciarias que se deprecian rápidamente. Las noticias pueden influir en el precio, incluso provocando fluctuaciones significativas, pero no alterarán la dinámica subyacente. Los gobiernos no dejarán de imprimir dinero y devaluar su moneda de repente. Cualquier variación en el precio del oro siempre debe analizarse dentro de este contexto.
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