Como se esperaba ampliamente, la Reserva Federal mantuvo su posición de esperar y ver, y no tomó ninguna medida sobre las tasas de interés durante la reunión del FOMC de julio.
Sin embargo, se observaron algunas fisuras evidentes en el comité, ya que dos miembros discreparon de la decisión mayoritaria. Fue la primera vez que varios miembros del comité se opusieron a la mayoría desde finales de 1993.
Al menos hasta septiembre, el tipo de los fondos federales se mantendrá entre el 4,25% y el 4,5%.
El mensaje de la reunión fue similar al mantra del mes pasado. La inflación se mantiene algo elevada. La economía se mantiene sólida. Desconocemos el impacto de los aranceles. Es momento de esperar y ver qué pasa.
Sin embargo, hubo un cambio sutil en la declaración oficial del FOMC que podría interpretarse como más moderada. En lugar de afirmar que la actividad económica " ha continuado expandiéndose a un ritmo sólido ", el comité afirmó que "el crecimiento de la actividad económica se moderó en el primer semestre del año ". El comunicado del FOMC también indicó que " la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada " .
Durante su conferencia de prensa posterior a la reunión, Powell dijo que el comité decidió mantener su tasa de política monetaria " donde ha estado, lo que yo caracterizaría como modestamente restrictiva ".
“A mí y a casi todo el comité nos parece que la economía no está funcionando como si una política restrictiva la estuviera frenando de forma inapropiada, y una política moderadamente restrictiva parece adecuada”.
Powell insinuó que la mayoría del FOMC no tiene prisa por realizar cambios de política, diciendo: " Hemos aprendido que el proceso probablemente será más lento de lo esperado " .
Muchos analistas del mercado interpretaron esto como una señal agresiva de que el banco central podría no recortar las tasas en septiembre. Tras la caída de las acciones tras el comentario de Powell, Lauren Goodwin, estratega jefe de mercado de New York Life Investments, declaró a NBC News: « Los mercados parecen creer que Powell se retractó de un recorte de tasas en septiembre » .
Sin embargo, Powell insistió: “ No hemos tomado ninguna decisión sobre septiembre ”.
No lo hacemos con antelación. Tendremos en cuenta esa información y toda la demás que obtengamos al tomar nuestra decisión.
Es evidente que la mayoría del FOMC sigue preocupada por la inflación de precios. Según el IPC, la inflación de precios se intensificó en junio . Powell afirmó que los aranceles han comenzado a reflejarse con mayor claridad en los precios de algunos bienes , pero es demasiado pronto para determinar su efecto general.
“Nuestra obligación es mantener las expectativas de inflación a largo plazo bien ancladas y evitar que un aumento único en el nivel de precios se convierta en un problema de inflación persistente”.
Igualmente preocupados por la mayor inflación y el debilitamiento de la economía, Powell y compañía han adoptado una posición de “apúrate y espera”.
El presidente Trump ha estado presionando fuertemente para que se recorten las tasas y recurrió a las redes sociales para expresar su descontento.
¡Jerome 'Too Late' Powell lo ha vuelto a hacer! ¡Llegó DEMASIADO TARDE! Dicho de otro modo, 'Too Late' es un fracaso total, ¡y nuestro país está pagando las consecuencias!
Los disidentes
El FOMC votó 9-2 para mantener estables las tasas, con Michelle Bowman y Christopher Waller presionando en cambio por un recorte de tasas de un cuarto de punto.
Bowman y Waller fueron designados por Trump (al igual que Powell) y ambos están considerados en la lista de candidatos para reemplazar a Powell cuando su mandato termine en mayo próximo.
Powell pareció acoger con agrado el rechazo.
Esta fue una reunión muy buena en todos los ámbitos, donde todos reflexionaron detenidamente sobre el tema y expusieron sus posturas. Se busca esa claridad en el pensamiento y la expresión de las ideas, y creo que hoy la tuvimos en todos los ámbitos.
La división en el comité aportará un poco de combustible adicional a quienes presionan a favor de una política monetaria más flexible.
¿Es realmente restrictiva la política monetaria?
Powell calificó la política actual de "moderadamente restrictiva". Esta caracterización es discutible. A finales de junio, la oferta monetaria se había expandido en más de 600 mil millones de dólares desde su mínimo a mediados de 2023.
En junio, la oferta monetaria M2 ascendía a 22 billones de dólares, cifra superior al pico alcanzado durante la pandemia.
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