En una operación que le reportó una buena ganancia de capital, el Banco de Francia (BdF) vendió el resto de su oro que tenía en Estados Unidos y lo sustituyó por lingotes de mayor calidad adquiridos en Europa.
Esta medida mejoró significativamente la calidad de las reservas de oro del banco central francés. Y aunque los funcionarios no lo mencionan abiertamente, también redujo ligeramente el control de Estados Unidos sobre las finanzas francesas.
Francia posee las cuartas mayores reservas de oro del mundo.
El banco central francés revalorizó 129 toneladas de oro almacenadas en Nueva York. Esta medida afectó a cerca del 5% de las reservas de oro del país, que ascienden a 2.437 toneladas. Gracias al alza del precio del oro , el banco central obtuvo una ganancia de casi 13.000 millones de dólares .
En 2025 y a principios de 2026, si bien el volumen de reservas de oro se mantuvo sin cambios, el Banco de Francia tuvo que ajustar una parte residual (5 %) a las directrices técnicas, lo que generó una importante ganancia cambiaria. Este ingreso extraordinario por tipo de cambio ascendió a 11.000 millones de euros en 2025.
El Banco de Francia (BdF) descargó lingotes de oro "no estándar" de distinta pureza y tamaño. El banco central utilizó los fondos para comprar nuevos lingotes de oro que cumplen con los estándares internacionales de reserva en cuanto a peso, pureza y certificación.
Piénsalo como si estuvieras intercambiando " plata de desecho " por monedas de plata pura de .999.
Cabe destacar que un gran porcentaje de las reservas de oro de Estados Unidos está compuesto por estas barras no estándar.
Según la London Bullion Market Association (LBMA), los lingotes de oro deben contener entre 350 y 430 onzas troy finas y tener una pureza mínima de 995,0 partes por mil para ser aceptables en liquidaciones internacionales.
Tras vender el último de sus oros en Nueva York, la totalidad del oro de Francia se encuentra ahora a salvo dentro de las fronteras francesas. Según una agencia de noticias francesa, el banco central aún conserva 134 toneladas de lingotes y monedas no estándar. Tiene previsto modernizar el resto de sus reservas para 2028.
¿No es una maniobra política?
Funcionarios del banco central francés insisten en que retirar el resto de sus reservas de oro de Estados Unidos no fue una maniobra política. El gobernador del BdF, François Villeroy de Galhau, afirmó que tomó la decisión de vender el oro no estándar almacenado en Nueva York para "mejorar la calidad de las reservas" y que era más conveniente simplemente vender el metal almacenado en Nueva York y comprar oro de mayor calidad en Europa en lugar de transportar y refinar los lingotes existentes en Estados Unidos.
Sin embargo, apostaría lo que fuera a que la decisión estuvo motivada, al menos en parte, por razones políticas.
De hecho, Francia trasladó la mayor parte de su oro fuera de Estados Unidos en la década de 1960, y la motivación fue totalmente política.
Escéptico ante la expansión monetaria estadounidense y preocupado de que a la larga arruinara el valor de la moneda, el presidente Charles de Gaulle repatrió secretamente 3.000 toneladas de oro del país desde Estados Unidos entre 1963 y 1966. La operación incluso tenía un nombre en clave: Vide-Gousset, que en francés significa "vaciar el bolsillo".
Muchos economistas creen que la decisión francesa supuso el fin del sistema de Bretton Woods. Bajo este sistema, establecido en 1944, el dólar se convirtió en la principal moneda mundial. Otras monedas estaban vinculadas al dólar, y este era convertible en oro. Pocos años después de que Francia repatriara la mayor parte de su oro, el presidente Richard Nixon puso fin a la convertibilidad del dólar en oro, dando paso a la era del dinero fiduciario.
Hoy en día, muchos países vuelven a desconfiar del papel desproporcionado que desempeña el dólar en las finanzas mundiales debido a la instrumentalización de la moneda por parte de Estados Unidos y a las irregularidades fiscales estadounidenses .
En los últimos meses ha surgido un movimiento para repatriar el oro alemán que se encuentra en Nueva York.
Durante la Guerra Fría, el banco central alemán optó por almacenar cantidades significativas de oro en Nueva York para mantenerlo lejos de la Unión Soviética. Como señaló un artículo de Fortune , " los estrechos lazos del país con Estados Unidos, que históricamente ha sostenido el orden mundial occidental, convirtieron a la Reserva Federal en un lugar idóneo para depositar esta materia prima ".
Dado que Estados Unidos utiliza agresivamente la presión económica como herramienta de política exterior, la conveniencia de almacenar oro alemán en Nueva York ya no parece tan obvia para muchos alemanes.
Por ejemplo, un destacado economista alemán y exjefe de investigación del Bundesbank afirma que el banco central debería trasladar todo el oro almacenado en Estados Unidos de vuelta a Alemania. Emanuel Mönch declaró que es " demasiado arriesgado " mantener las reservas de oro de Alemania en Estados Unidos.
El presidente de la Asociación Europea de Contribuyentes (TAE), Michael Jäger, fue aún más directo y afirmó que las exigencias de Estados Unidos para controlar Groenlandia deberían "hacer reflexionar a la gente".
“Trump es impredecible y hace todo lo posible por generar ingresos. Por eso nuestro oro ya no está seguro en las bóvedas de la Reserva Federal. ¿Qué pasará si continúa la provocación en Groenlandia?… Existe un riesgo cada vez mayor de que el Bundesbank alemán ya no pueda acceder a su oro. Por lo tanto, debería repatriar sus reservas.”
Es probable que los funcionarios franceses no quieran decirlo en voz alta, pero casi con toda seguridad comparten las mismas preocupaciones que los líderes alemanes (y muchos otros en todo el mundo). Es fácil presentar la venta como una medida técnica para mejorar la calidad de las reservas, pero innegablemente resuelve un problema político.
Alemania y Francia no son los únicos países que piensan que su oro podría estar más seguro en casa.
Según una encuesta del Consejo Mundial del Oro (WGC) realizada en 2023 , una parte considerable de los bancos centrales expresó su preocupación por posibles sanciones después de que Estados Unidos y otros países occidentales congelaran casi la mitad de las reservas rusas de oro y divisas, valoradas en 650.000 millones de dólares, tras la invasión de Ucrania. Según el WGC, el 68 % de los bancos encuestados afirmó que planeaba mantener sus reservas de oro dentro de las fronteras de su país. Esta cifra representa un aumento con respecto al 50 % registrado en 2020.
Un funcionario del banco central, citado de forma anónima, dijo a Reuters : " Teníamos el oro en custodia en Londres... pero ahora lo hemos transferido de vuelta a nuestro país para conservarlo como un activo refugio y mantenerlo a salvo ".
Varios países han repatriado oro en los últimos años, entre ellos India , los Países Bajos, Australia, Polonia, Hungría y Rumania.
Esta tendencia a la repatriación de oro subraya la importancia de mantener oro físico libre de riesgo de contraparte .
Si guardas tu oro y plata con un tercero, podrías perderlos por robo, fraude o fuerza mayor. Claro que también podrías perder el oro y la plata guardados en casa de la misma manera (excepto por fraude), así que debes sopesar el riesgo de usar un servicio de almacenamiento externo y de guardar grandes cantidades de oro y plata en casa.
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