Sí, esta vez es diferente.
Sé que ésta es una de las frases más peligrosas en todo el mundo de las inversiones, y prácticamente todos los que alguna vez la pronunciaron terminaron siendo engañados por los mercados.
Pero no se puede negar que este mercado alcista del oro no tiene precedentes por varias razones.
Un mercado alcista como ningún otro
En primer lugar, hay que entender que el oro, si bien tiene una historia de cinco milenios como dinero, sólo ha sido un activo invertible (y no se lo considera oficialmente dinero) desde 1971, cuando el presidente Nixon cortó la última conexión restante del dólar con el oro.
Entonces, si contamos los primeros años de la década de 1970 como un mercado alcista, los últimos años de esa década como otro y los años 2000 como el tercero, entonces el mercado alcista actual es solo el cuarto en la historia del oro.
Es increíble pensar que he presenciado todos los ciclos alcistas del oro. (Ciertamente, era adolescente en los años 70 y, justo es decirlo, me interesaban otras cosas).
De todos modos, cuando digo que este mercado alcista del oro no tiene precedentes, sólo lo estoy comparando con otros tres períodos de la historia.
Sin embargo, este es diferente porque ha sido impulsado en gran medida por las compras oficiales de los bancos centrales y, en cierta medida, por la demanda de los inversores chinos.
Y esto explica algunas de las características inusuales de este mercado: