Las compras de los bancos centrales, los crecientes déficits fiscales, las menores tasas de interés en Estados Unidos y los continuos riesgos geopolíticos impulsarán los precios del oro a 5.000 dólares al final del primer trimestre, incluso mientras continúa el repunte del complejo de materias primas en general, según Dominic Schnider, director de materias primas y CIO de Forex de APAC en UBS Wealth Management.
“Se prevé que las materias primas desempeñen un papel más destacado en las carteras en 2026”, escribió Schnider el lunes. “Nuestras previsiones apuntan a una rentabilidad atractiva, respaldada por los desequilibrios entre la oferta y la demanda, el aumento de los riesgos geopolíticos y tendencias a largo plazo como la transición energética global. Dentro de esta clase de activos, vemos oportunidades específicas en el cobre, el aluminio y la agricultura, mientras que el oro sigue siendo un valioso diversificador de cartera”.
Dijo que la oferta ajustada y la creciente demanda probablemente respaldarán precios más altos para muchos productos básicos en 2026.
Se proyecta que tanto el cobre como el aluminio experimenten una mayor escasez de suministro, lo que podría impulsar los precios al alza, afirmó Schnider. «La transición global hacia la energía limpia y la electrificación continúa impulsando la demanda de estos metales, lo que los convierte en una inversión estructural clave. En el caso del petróleo crudo, prevemos que los precios comiencen a recuperarse en el segundo semestre del año. El superávit actual debería disminuir con un sólido crecimiento de la demanda y una moderación de la oferta de países no pertenecientes a la OPEP+, en un contexto de limitada capacidad excedentaria de la OPEP+».
También prevé que el repunte del oro continúe este año. «En nuestra opinión, el oro debería registrar nuevas ganancias, respaldado por las compras de los bancos centrales, los grandes déficits fiscales, la reducción de las tasas de interés reales en EE. UU. y los persistentes riesgos geopolíticos», afirmó.
Schnider afirmó que las materias primas desempeñan un papel valioso en las carteras de los inversores, pero pueden experimentar volatilidad periódica. «Las rentabilidades suelen ser mayores cuando los desequilibrios entre la oferta y la demanda o los riesgos macroeconómicos, como la inflación o los acontecimientos geopolíticos, son elevados», afirmó. «En estos períodos, una amplia exposición a las materias primas puede ayudar a diversificar las carteras y protegerse contra las crisis. Cuando las perspectivas son favorables, solemos sugerir una asignación de hasta el 5% de la cartera a un índice diversificado de materias primas».
Señaló que las materias primas estuvieron entre las que más se movieron en los mercados tras conocerse la noticia de que Estados Unidos había derrocado al expresidente venezolano Maduro. El oro al contado abrió con fuerza al alza tras la acción militar, y el metal precioso ha seguido subiendo desde entonces, llegando a cotizar hasta los 4.491,20 dólares el martes.
Schnider tiene un pronóstico de precios muy constructivo para el oro en este entorno. “Ahora esperamos que los precios del oro suban a USD 5.000/oz en marzo, se mantengan allí hasta septiembre y se moderen hacia USD 4.800/oz a fines de 2026”, dijo.
En nuestra opinión, las materias primas ofrecen una rentabilidad atractiva en 2026, lo que ofrece diversificación de cartera en un contexto de desequilibrios entre la oferta y la demanda, riesgos geopolíticos y la transición energética global —concluyó Schnider—. Nos interesa una amplia exposición a las materias primas, al oro y a una selección de acciones vinculadas a ellas.
El 29 de diciembre, los estrategas de materias primas de UBS dijeron que cualquier aumento en la agitación política o económica en torno a las elecciones de mitad de período en Estados Unidos podría impulsar al metal amarillo a los 5.400 dólares .
El gigante bancario suizo publicó en un informe la semana pasada que estaba elevando su precio objetivo del oro a 5.000 dólares por onza para los primeros tres trimestres de 2026. Los estrategas de UBS esperan entonces que el precio del oro retroceda a 4.800 dólares por onza para finales de 2026, 500 dólares más que el pronóstico anterior de 4.300 dólares por onza.
UBS espera que la demanda de oro aumente de manera constante en 2026, respaldada por los bajos rendimientos reales, las persistentes preocupaciones económicas mundiales y las incertidumbres de la política interna en Estados Unidos, en particular las relacionadas con las elecciones de mitad de período y las crecientes presiones fiscales.
“Si aumentan los riesgos políticos o financieros, el precio del oro podría subir a 5.400 dólares la onza (anteriormente se esperaba que fuera de 4.900 dólares la onza)”, escribieron los estrategas en el informe.
Kitco