Hasta la fecha, el siglo XXI ha estado fuertemente marcado por episodios de agitación económica y sociopolítica. La incertidumbre ha impulsado al metal precioso a máximos históricos, ya que los participantes del mercado buscan su aparente seguridad.
Y cada vez que el precio del oro sube, hay voces que afirman que se alcanzarán niveles récord aún más altos.
Los gurús del mercado del oro, desde Lynette Zang hasta Chris Blasi y Jordan Roy-Byrne, han compartido predicciones sorprendentes sobre el precio del oro que intrigarían a cualquier inversor, sea fanático del oro o no.
Algunos han postulado que el precio del oro podría subir hasta 4.000 o 5.000 dólares por onza, y hay quienes creen que el oro a 10.000 o incluso a 40.000 dólares podría convertirse en una realidad.
Estas impresionantes predicciones de precios hacen que los inversores se pregunten: ¿cuál es el máximo histórico (ATH) del oro?
El año pasado, el oro alcanzó un nuevo máximo histórico decenas de veces. Descubra qué lo impulsó a estos niveles, además de cómo se ha comportado históricamente el precio del oro y qué ha impulsado su rendimiento en los últimos años.
¿Cómo se comercializa el oro?
Antes de descubrir cuál fue el precio más alto del oro en la historia, vale la pena analizar cómo se negocia este metal precioso. Conocer la mecánica de sus fluctuaciones históricas puede ayudar a comprender por qué y cómo cambia su precio.
El oro en lingotes se negocia en dólares y centavos por onza, con actividad a nivel mundial a toda hora, lo que resulta en un precio en tiempo real del metal. Los inversores negocian oro en los principales mercados de materias primas, como Nueva York, Londres, Tokio y Hong Kong. Londres se considera el centro del comercio de metales preciosos físicos, incluida la plata. La división COMEX de la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYM) alberga la mayor parte de las operaciones en papel.
Existen muchas maneras populares de invertir en oro. La primera es mediante la compra de lingotes de oro, como lingotes, monedas y rondas. El oro físico se vende en el mercado al contado, lo que significa que los compradores pagan un precio específico por onza y luego lo reciben. En algunas partes del mundo, como India, comprar oro en forma de joyería es la forma más común y tradicional de invertir en oro.
Otra vía para invertir en oro es el trading de papel, que se realiza a través del mercado de futuros de oro. Los participantes celebran contratos de futuros de oro para la entrega de oro en el futuro a un precio acordado.
En estos contratos, se pueden adoptar dos posiciones: una posición larga, en la que se acepta la entrega del metal, o una posición corta, en la que se garantiza la entrega del metal. El trading de papel como medio para invertir en oro puede brindar a los inversores la flexibilidad de liquidar activos que no están disponibles para quienes poseen lingotes de oro físicos.
Una ventaja significativa a largo plazo de operar en el mercado de papel es que los inversores pueden beneficiarse de la condición de refugio seguro del oro sin necesidad de almacenarlo. Además, la negociación de futuros de oro puede ofrecer un mayor apalancamiento financiero, ya que requiere menos capital que operar en el mercado físico.
Curiosamente, los inversores también pueden comprar oro físico a través del mercado de futuros, pero el proceso es complicado y largo y conlleva una gran inversión y costes adicionales.
Además de estas opciones, los participantes del mercado pueden invertir en oro a través de fondos cotizados en bolsa (ETF). Invertir en un ETF de oro es similar a negociar acciones de oro en bolsa, y existen numerosas opciones de ETF de oro entre las que elegir. Por ejemplo, algunos ETF se centran exclusivamente en lingotes de oro físico, mientras que otros se centran en contratos de futuros de oro. Otros ETF de oro se centran en acciones de empresas mineras de oro o siguen el precio spot del oro.
Es importante entender que usted no será dueño de ningún oro físico al invertir en un ETF; en general, incluso un ETF de oro que rastrea el oro físico no se puede canjear por metal tangible.
En cuanto al rendimiento del oro frente a las acciones, el oro mantiene una relación interesante con el mercado bursátil. Ambos suelen fluctuar en sincronía durante los periodos de riesgo, cuando los inversores son optimistas. Por otro lado, tienden a tener una correlación inversa en épocas de volatilidad. Existe una variedad de opciones para invertir en acciones, incluyendo acciones de empresas mineras de oro en la TSX y la ASX , empresas junior de oro , compañías de regalías de metales preciosos y acciones de oro que pagan dividendos .
Según el Consejo Mundial del Oro , la capacidad del oro para desvincularse del mercado bursátil durante períodos de tensión lo hace único entre la mayoría de las coberturas del mercado. Es a menudo durante estos períodos que el oro supera al mercado bursátil. Por ello, se utiliza a menudo como diversificador de cartera para protegerse contra la incertidumbre .
¿Cuál fue el precio del oro más alto de la historia?
El precio del oro alcanzó un máximo histórico de US$3.646,13 durante las operaciones del 8 de septiembre de 2025.
¿Qué lo impulsó a establecer este nuevo máximo histórico? El oro alcanzó su nuevo precio máximo gracias al impulso continuado de la sesión bursátil del viernes, en la que se publicaron datos de empleo en EE. UU. inesperadamente débiles. Tras la publicación, la probabilidad de FedWatch de un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés en la próxima reunión de la Reserva Federal de EE. UU. bajó del 99 % al 90,2 %, mientras que la de una caída de 50 puntos subió al 9,8 %. La reunión tendrá lugar del 16 al 17 de septiembre.
El oro alcanzó nuevos máximos varias veces en las últimas dos semanas en medio de una incertidumbre significativa en las economías de Estados Unidos y del mundo y un aumento de las compras de ETF de oro.
Un factor importante se produjo el 29 de agosto, cuando un tribunal federal de apelaciones de EE. UU. dictaminó que los aranceles del "Día de la Liberación" del presidente Donald Trump, anunciados en abril, son ilegales, afirmando que solo el Congreso tiene la facultad de promulgar aranceles generalizados. Se espera que la administración Trump apele el fallo, que entrará en vigor el 14 de octubre.
Las bolsas de valores cayeron durante la jornada del 2 de septiembre, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y del extranjero aumentaron significativamente , impulsando el precio del oro. El oro también se vio impulsado por la expectativa de recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal estadounidense en su reunión de septiembre.
Las noticias en torno a los aranceles ya habían llevado al oro a alcanzar múltiples nuevos máximos en abril, como veremos a continuación.
¿Por qué el precio del oro alcanzará nuevos máximos en 2025?
Esta serie de máximos históricos este año se debe a varios factores.
La creciente agitación económica y geopolítica causada por la nueva administración Trump ha sido un viento de cola para el oro este año, así como el debilitamiento del dólar estadounidense, la inflación rígida en el país y la mayor demanda de oro como refugio seguro.
Desde que asumió el cargo a finales de enero, Trump ha amenazado o promulgado aranceles contra numerosos países, incluyendo aranceles generales contra Canadá y México, aliados históricos de Estados Unidos, y aranceles contra la Unión Europea. Trump también ha implementado aranceles del 25 % a todas las importaciones de acero y aluminio.
El precio del oro registró una serie de nuevos máximos en abril en medio de una alta volatilidad del mercado, debido a la reacción de los mercados a las decisiones arancelarias de Trump y a la creciente guerra comercial entre Estados Unidos y China. Para el 11 de abril, Trump había elevado los aranceles estadounidenses sobre las importaciones chinas al 145 %, y China elevó los suyos sobre los productos estadounidenses al 125 %.
En cuanto al efecto de estos aranceles generalizados en el aumento de los precios para la población estadounidense, Trump ha reiterado su opinión de que Estados Unidos podría necesitar atravesar un período de dificultades económicas para entrar en una nueva era dorada de prosperidad económica. La caída de los mercados y la depreciación del dólar estadounidense impulsaron el oro, al igual que el aumento de las compras de oro en China en respuesta a los aranceles estadounidenses sobre el país. El llamado de Elon Musk para auditar las reservas de oro en Fort Knox también ha llamado la atención sobre el metal precioso.
¿Qué factores han impulsado el precio del oro en los últimos cinco años?
A pesar de estas recientes subidas, el oro ha experimentado altibajos durante la última década. Tras mantenerse en un rango entre US$1100 y US$1300 entre 2014 y principios de 2019, el oro superó los US$1500 en el segundo semestre de 2019 debido a la debilidad del dólar estadounidense, el aumento de los problemas geopolíticos y la desaceleración del crecimiento económico.
La primera ruptura del importante precio del oro por encima de los US$2.000 a mediados de 2020 se debió en gran parte a la incertidumbre económica causada por la pandemia de COVID-19. Para superar esa barrera y alcanzar lo que entonces era un máximo histórico, el metal amarillo sumó más de US$500, o un 32%, a su valor en los primeros ocho meses de 2020.
El precio del oro volvió a superar ese nivel a principios de 2022, cuando la invasión rusa de Ucrania chocó con la creciente inflación mundial, lo que aumentó el atractivo de los activos refugio y elevó el precio del metal amarillo hasta los 2.074,60 dólares estadounidenses el 8 de marzo de 2022. Sin embargo, cayó durante el resto de 2022, cayendo por debajo de los 1.650 dólares estadounidenses en octubre.
Aunque no alcanzó el nivel de volatilidad del año anterior, el precio del oro experimentó cambios drásticos en 2023 debido a la inestabilidad bancaria, las altas tasas de interés y el estallido de la guerra en el Medio Oriente.
Después de que las compras de los bancos centrales impulsaran el precio del oro hasta los 1.950,17 dólares estadounidenses a finales de enero, la subida del 0,25 % de la tasa de interés de la Reserva Federal estadounidense el 1 de febrero provocó una caída, al tiempo que el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro subían . El metal precioso cayó a su precio más bajo del año, 1.809,87 dólares estadounidenses, el 23 de febrero.
La crisis bancaria que azotó a Estados Unidos a principios de marzo provocó un efecto dominó en el sistema financiero mundial y condujo al colapso a mediados de marzo de Credit Suisse, el segundo banco más grande de Suiza. El precio del oro se disparó a 1.989,13 dólares estadounidenses el 15 de marzo. Las continuas repercusiones en el sistema bancario mundial durante el segundo trimestre del año permitieron que el oro superara los 2.000 dólares estadounidenses el 3 de abril y rozara un máximo casi récord de 2.049,92 dólares estadounidenses el 3 de mayo.
Estas ganancias se vieron atenuadas por las continuas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal y las mejoras en el sector bancario, lo que provocó una tendencia a la baja en el precio del oro durante el resto del segundo trimestre y el tercer trimestre. Para el 4 de octubre, el oro había caído a un mínimo de US$1.820,01 y los analistas esperaban que el metal precioso cayera por debajo de los US$1.800.
Eso fue antes de que los ataques de Hamás contra Israel el 7 de octubre despertaran temores legítimos de que estallara un conflicto mucho mayor en Oriente Medio. En respuesta a estos temores y a las crecientes expectativas de que la Reserva Federal comenzara a revertir el rumbo de las tasas de interés, el oro superó el importante nivel psicológico de los 2.000 dólares estadounidenses y cerró en 2.007,08 dólares estadounidenses el 27 de octubre. A medida que se intensificaban los combates, el oro alcanzó un nuevo máximo de 2.152,30 dólares estadounidenses en las operaciones intradía del 3 de diciembre.
Ese sólido impulso en el precio del oro al contado continuó en 2024, buscando nuevos máximos ante el temor a una inminente recesión en EE. UU., la promesa de recortes de tipos de la Fed en el horizonte, el agravamiento del conflicto en Oriente Medio y el tumultuoso año electoral presidencial estadounidense. A mediados de marzo , el oro rozaba el nivel de los 2200 dólares estadounidenses.
Este impulso récord continuó en el segundo trimestre de 2024, cuando el oro superó los 2.400 dólares a mediados de abril debido a las fuertes compras de los bancos centrales, la preocupación por la deuda soberana en China y la expectativa de los inversores de que la Fed comenzara a recortar los tipos de interés. El metal precioso llegó a alcanzar los 2.450,05 dólares el 20 de mayo.
A lo largo de todo el verano, los éxitos siguieron llegando.
El entorno macroeconómico global fue muy alcista para el oro en vísperas de las elecciones estadounidenses. Tras el fallido intento de asesinato de Trump y una declaración del presidente de la Fed, Powell , sobre los próximos recortes de tipos de interés, el precio al contado del oro alcanzó un nuevo máximo histórico el 16 de julio, de 2.469,30 dólares estadounidenses. Una semana después, la noticia de que el entonces presidente Joe Biden no buscaría la reelección y, en su lugar, cedería el testigo a la vicepresidenta Kamala Harris alivió parte de la tensión en los mercados bursátiles y fortaleció al dólar estadounidense. Esto también hizo caer el precio del oro hasta los 2.387,99 dólares estadounidenses el 22 de julio de 2024.
Sin embargo, los factores alcistas que impulsaban al oro se mantuvieron vigentes, y su precio al contado superó los 2.500 dólares el 2 de agosto de ese año, tras un informe de empleo estadounidense decepcionante; cerró justo por encima de los 2.440 dólares. Unas semanas más tarde, el oro volvió a superar los 2.500 dólares el 16 de agosto , cerrando por encima de ese nivel por primera vez en la historia, después de que el Departamento de Comercio de EE. UU. publicara datos que mostraban una quinta caída mensual consecutiva en la construcción de viviendas.
La noticia de que el gobierno chino emitió nuevas cuotas de importación de oro a los bancos del país tras una pausa de dos meses también impulsó el repunte del precio del oro. Las compras de oro por parte de los bancos centrales han sido un factor clave para el precio del oro este año, y el banco central de China ha sido uno de los compradores más fuertes.
Los observadores del mercado esperaban que la Fed redujera las tasas de interés en un cuarto de punto en su reunión de septiembre de 2024, pero las noticias del 12 de septiembre de que los reguladores todavía estaban decidiendo entre el recorte esperado o un recorte mayor de medio punto llevaron a los precios del oro a un repunte que se prolongó hasta el día siguiente, llevando los precios del oro cerca de los US$2.600.
En la reunión de la Fed del 18 de septiembre, el comité finalmente decidió recortar los tipos en medio punto, noticia que impulsó aún más el precio del oro. Para el 20 de septiembre, superó los 2.600 dólares estadounidenses y se mantuvo por encima de los 2.620.
En octubre de 2024, el oro rompió por primera vez el nivel de los 2.700 dólares y siguió subiendo debido a una variedad de factores, incluidos nuevos recortes de tasas y anticipación de datos económicos, el creciente conflicto en Medio Oriente entre Israel y Hezbolá, y el estímulo económico en China, sin mencionar la carrera muy reñida entre los candidatos presidenciales de Estados Unidos .
Si bien el precio del oro cayó después de la victoria de Trump a principios de noviembre y se mantuvo en gran medida por debajo de los US$2.700 hasta fin de año, comenzó a mostrar una tendencia al alza en 2025 hasta el nuevo máximo histórico analizado anteriormente en el artículo.
¿Qué sigue para el precio del oro?
Nunca es fácil predecir el futuro del precio del oro. Hay muchos factores a considerar, pero algunos de los impulsores a largo plazo más frecuentes incluyen la expansión económica, el riesgo de mercado, el costo de oportunidad y el impulso.
La expansión económica es uno de los principales factores que contribuyen al precio del oro, ya que facilita el crecimiento de la demanda en diversas categorías, como la joyería, la tecnología y la inversión. Como explica el Consejo Mundial del Oro : «Esto es especialmente cierto en las economías en desarrollo, donde el oro se utiliza a menudo como un artículo de lujo y un medio para preservar la riqueza».
El riesgo de mercado también es un catalizador importante para los valores del oro, ya que los inversores ven al metal precioso como el “refugio seguro definitivo” y una cobertura contra la depreciación de la moneda, la inflación y otros riesgos sistémicos.
De cara al futuro, además de la Reserva Federal, la inflación y los acontecimientos geopolíticos, los expertos buscarán indicios en factores como la oferta y la demanda. En cuanto a la oferta, los cinco principales productores mundiales de oro son China, Australia, Rusia, Canadá y Estados Unidos. El consenso en el mercado del oro es que las principales mineras no han invertido lo suficiente en la exploración de oro en los últimos años. La producción minera de oro ha disminuido de unas 3200 a 3300 toneladas métricas (TM) anuales entre 2018 y 2020 a unas 3000 a 3100 TM anuales entre 2021 y 2023.
En cuanto a la demanda, China e India son los mayores compradores de oro físico y se encuentran en una lucha constante por el título de mayor consumidor mundial de oro . Dicho esto, cabe destacar que en los últimos años se ha producido un fuerte repunte en las compras de oro por parte de los bancos centrales, que cayeron a un mínimo histórico en 2020, pero alcanzaron su máximo en 55 años con 1136 toneladas métricas en 2022.
Los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que las compras de oro de los bancos centrales en 2024 ascendieron a 1044,6 TM, lo que marca el tercer año consecutivo por encima de las 1000 TM. En el primer semestre de 2025 , la organización afirma que las compras de oro a los bancos centrales alcanzaron las 415,1 TM.
"Espero que el ciclo de recortes de tasas de la Fed sea bueno para el oro, pero las compras de los bancos centrales han sido y siguen siendo un factor importante", dijo Lobo Tiggre , director ejecutivo de IndependentSpeculator.com , a Investing News Network (INN) a principios del cuarto trimestre de 2024.
David Barrett , director ejecutivo de la división británica de la firma de corretaje global EBC Financial Group, también está atento a las compras de oro de los bancos centrales. "Sigo considerando que las compras de los bancos centrales globales son el principal impulsor, como lo han sido durante los últimos 15 años", declaró en un correo electrónico a INN. "Esta demanda elimina la oferta del mercado. Son los principales participantes en la compra y retención de oro y han estado comprando cantidades masivas".
Además de las medidas de los bancos centrales, los analistas también están atentos a la escalada de tensiones en Oriente Medio, el debilitamiento del dólar estadounidense, la caída de los rendimientos de los bonos y nuevas bajadas de los tipos de interés, factores que podrían impulsar el oro al alza, a medida que los inversores buscan asegurar sus carteras. "En cuanto a los factores externos que afectan al mercado, se trata de un viento de cola tras otro. Así que no veo un cambio de tendencia", declaró Coffin.
Randy Smallwood, de Wheaton Precious Metals , declaró a INN en marzo de 2025 que el oro se ve respaldado por diversos factores, como las compras de los bancos centrales, el nerviosismo en torno al dólar estadounidense y un mayor interés institucional. Smallwood observa una afluencia de gestores de fondos interesados en aprender sobre metales preciosos.
Joe Cavatoni, estratega senior de mercado para las Américas del Consejo Mundial del Oro, cree que el riesgo de mercado y la incertidumbre en torno a los aranceles y la demanda continua de los bancos centrales son los principales impulsores del oro.
"El riesgo de mercado, en particular, es un factor estratégico clave para el precio y el rendimiento del oro", declaró Cavatoni a INN en una entrevista en julio de 2025. "Piense estratégicamente cuando piense en oro y tenga presente esa asignación".
¿Debemos tener cuidado con la manipulación del precio del oro?
Es importante que los inversores sean conscientes de que la manipulación del precio del oro es un tema candente en la industria.
En 2011, cuando el oro alcanzó lo que entonces era un máximo histórico, se desplomó en tan solo unos pocos años. Esta caída, tras tres años de impresionantes ganancias, provocó que muchos en el sector del oro denunciaran la manipulación.
A principios de 2015, 10 bancos fueron afectados en una investigación estadounidense sobre manipulación de metales preciosos.
La evidencia proporcionada por Deutsche Bank (NYSE:DB) mostró una prueba irrefutable de que UBS Group (NYSE:UBS) , HSBC Holdings (NYSE:HSBC) , el Bank of Nova Scotia (TSX:BNS,NYSE:BNS) y otras empresas estuvieron involucradas en la manipulación de las tasas del oro y la plata en el mercado de 2007 a 2013. No mucho después, la fijación del oro de Londres de larga data fue reemplazada por el precio del oro LBMA en un intento de aumentar la transparencia del precio del oro. El proceso de dos veces al día, operado por la Administración de Referencia ICE, todavía involucra a una variedad de bancos que colaboran para establecer el precio del oro, pero el sistema ahora es electrónico.
Aun así, la manipulación no se ha erradicado en absoluto, como demuestra una multa impuesta en 2020 a JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) . Al año siguiente, se publicaron registros de chat en un juicio por suplantación de identidad contra dos exoperadores de metales preciosos de la unidad Merrill Lynch de Bank of America (NYSE:BAC) . En ellos, se ve a un operador alardeando de lo fácil que es manipular el precio del oro.
Los participantes del mercado del oro han denunciado constantemente la manipulación. A mediados de 2020, Chris Marcus, fundador de Arcadia Economics y autor del libro "The Big Silver Short", afirmó que cuando el oro volvió a caer por debajo de los 2.000 dólares estadounidenses tras alcanzar cerca de los 2.070, observó similitudes con lo ocurrido con el precio del oro en 2011.
Marcus lleva casi una década siguiendo los mercados del oro y la plata, centrándose específicamente en la manipulación de precios. ¿Su consejo? «Confía en tu instinto. Creo que estamos presenciando el momento definitivo de la desnudez del emperador. Esto no es un análisis financiero complejo. A veces lo considero el mayor experimento mental hipnótico de la historia».
Conclusión para los inversores Si bien hasta ahora tenemos la respuesta a cuál es el precio más alto del oro en la historia, aún queda por ver qué tan alto puede subir el oro y si el metal precioso puede alcanzar los US$5.000, US$10.000 o incluso US$40.000. Aun así, muchos participantes del mercado creen que el oro es imprescindible en cualquier perfil de inversión y no hay duda de que los inversores seguirán viendo la acción del precio del oro en los titulares este año y en adelante.
INN