El oro rompió récords el martes 20 de enero, y desde entonces ha superado diariamente múltiples hitos y prolongado un potente repunte que ha cobrado impulso a lo largo de enero. Hoy, los futuros del oro superaron otro umbral, cotizando alrededor de $100 más alto y alcanzando precios superiores a $5,180 en sus máximos. Este movimiento histórico representa más que un simple hito en el mercado alcista: refleja un cambio fundamental en la forma en que el sistema financiero global valora el metal precioso en un contexto de incertidumbre sin precedentes.
La escalada de las tensiones internacionales ha obligado a los inversores a buscar refugio. Las fricciones entre Estados Unidos y la OTAN por Groenlandia, las amenazas comerciales contra Canadá con posibles aranceles del 100 % y la continua inestabilidad en Oriente Medio han generado una prima de riesgo sostenida que se traduce directamente en la demanda de lingotes. A diferencia de las alarmas temporales en el mercado, estos cambios geopolíticos estructurales sugieren que las primas de riesgo elevadas persistirán, impulsando los precios del oro durante las correcciones habituales.
El apoyo estructural más significativo proviene de las compras incesantes de los bancos centrales, en particular de los mercados emergentes que se diversifican más allá del dólar estadounidense. Los bancos centrales mundiales están comprando oro a niveles casi récord, con un promedio de 60 toneladas mensuales, más del triple del promedio anterior a 2022 de 17 toneladas. Esta demanda soberana proporciona un precio mínimo fiable, suavizando la volatilidad y ofreciendo un apoyo constante a la oferta que los flujos minoristas e institucionales no pueden igualar.
Las principales instituciones financieras han revisado drásticamente al alza sus previsiones. Goldman Sachs ahora apunta a 5.400 dólares por onza para diciembre de 2026, frente a los 4.900 dólares anteriores. JP Morgan proyecta precios promedio de 5.055 dólares por onza para el cuarto trimestre de 2026, que subirán hasta los 5.400 dólares a finales de 2027. Voces más optimistas, como ICBC Standard Bank y Yardeni Research, prevén un potencial de entre 6.000 y 7.150 dólares este año si persisten las condiciones actuales. Estos no son objetivos especulativos; se basan en los fundamentos de la oferta y la demanda, las expectativas de política monetaria y los cambios estructurales en la gestión de reservas.