El mercado de metales preciosos está enviando señales de advertencia, ya que el oro, la plata, el platino y el paladio han ingresado a territorio de sobrecompra severa según medidas técnicas clave, de acuerdo con los analistas de metales preciosos de Heraeus.
En su última actualización, los analistas indicaron que, tras alcanzar un nuevo máximo histórico por encima de los 51 dólares la onza la semana pasada, “el repunte casi vertical de la plata ha desencadenado una serie de señales de precaución en los frentes técnicos y estructurales”.
El RSI se ha mantenido en una profunda sobrecompra desde agosto, mientras que la volatilidad —medida por el rango real promedio— se encuentra en su nivel más alto en 14 años. Una marcada desviación respecto de la media móvil de 200 días también muestra que el mercado se encuentra en niveles extremos. La última vez que ocurrió una divergencia similar fue durante el auge posterior a la pandemia de COVID-19, cuando tras alcanzar su máximo, el precio de la plata cayó un 27 % en los dos meses siguientes.
A esto se suma la preocupación por el backwardation de la curva de futuros, con contratos de CME a 12 meses o más cotizando con un descuento respecto del precio al contado.
Heraeus explicó que el fuerte repunte de la plata se topó con cierta toma de ganancias antes de continuar su avance hasta el nivel psicológico de los 50 dólares por onza. Los ETF redujeron sus tenencias en 7,6 millones de onzas al inicio de la semana, lo que se tradujo en tres sesiones consecutivas de salidas de capital. Sin embargo, las fuertes compras en las caídas absorbieron rápidamente estas salidas, recuperando 8,3 millones de onzas e impulsando los precios al contado a un nuevo máximo histórico por encima de los 50 dólares por onza, con ganancias del 70 % en lo que va del año. La estrechez del mercado a corto plazo también se ve reflejada en las tasas de arrendamiento implícitas a un mes, que se dispararon hasta cerca del 8 % a principios de mes y continuaron aumentando la semana pasada.