Dado el vertiginoso aumento del precio de la plata, cabría pensar que la demanda aumentó significativamente el año pasado.
No lo fue.
La plata experimentó un aumento de hasta un 147 por ciento en el transcurso del año 2025, comenzando el año en 28,84 dólares y disparándose hasta superar los 100 dólares. Esto ocurrió a pesar de una caída del 2 por ciento en la demanda de plata.
Esto subraya la importancia de la escasez de plata física.
Según los datos finales recopilados por Metals Focus, la demanda de plata alcanzó los 1.130 millones de onzas. El aumento de la demanda de inversión contribuyó a compensar la caída del 3% en la demanda industrial.
La demanda de plata en la industria electrónica cayó un 2%, lo que provocó una disminución en el consumo industrial general. Según el Instituto de la Plata, la IA contribuyó a impulsar la demanda de plata, mientras que los precios más altos llevaron a una disminución en la cantidad de plata utilizada en el sector de la energía solar.
La demanda siguió beneficiándose del crecimiento estructural de la infraestructura de inteligencia artificial (IA), el fuerte uso final en el sector automotriz y la sólida inversión en la red eléctrica. Sin embargo, estos avances se vieron contrarrestados por la debilidad de la demanda de energía fotovoltaica (FV), ya que la intensa competencia y el aumento de los costos de la plata impulsaron a los fabricantes de paneles fotovoltaicos a acelerar la reducción de costos y la sustitución de productos.
El aumento de los precios también frenó las ventas de joyería. La demanda de joyería de plata cayó un 8 % en 2025, debido a un descenso del 20 % en las ventas en India. China fue un caso excepcional, con un aumento del 5 % en la demanda de joyería de plata, impulsado por la sustitución del oro.
La demanda de cubertería también se vio afectada por el aumento de los precios, cayendo un 24 por ciento hasta alcanzar su nivel más bajo en 4 años.
El aumento de la demanda de inversión contribuyó a compensar parte de estas caídas de precios. La demanda de monedas y lingotes de plata aumentó un 14 % en 2025. Según el Instituto de la Plata, Estados Unidos fue la única región que no registró aumentos significativos en la demanda de inversión en plata.
India lideró con un aumento del 33%, mientras que Europa registró su primer alza en tres años. Oriente Medio y China experimentaron ganancias multimillonarias, impulsadas por el creciente interés de los inversores en un contexto de precios más altos y una base baja en años anteriores. Por el contrario, Estados Unidos registró su tercer año consecutivo de pérdidas, ya que la elección del presidente Trump frenó la búsqueda de activos refugio. La toma de beneficios durante el repunte de los precios, especialmente en los primeros nueve meses del año, también afectó negativamente a la demanda estadounidense.
La producción minera de plata aumentó modestamente un 3%, hasta alcanzar los 846,6 millones de onzas. Si a esto se le suma un incremento del 2% en el reciclaje, que alcanzó su nivel más alto en 12 años, la oferta total se situó en 1.090 millones de onzas.
No hay suficiente plata
Incluso con el aumento de la oferta, no fue suficiente para satisfacer la demanda, lo que provocó un quinto déficit consecutivo en el mercado.
La demanda superó a la oferta en 40,2 millones de onzas (1252 toneladas). Esto elevó el déficit del mercado de los últimos cinco años a 716 millones de onzas. Para ponerlo en perspectiva, la producción total de plata extraída el año pasado fue de 846 millones de onzas.
Metals Focus prevé un déficit de suministro de 46,3 millones de onzas este año.
Esto explica por qué los precios de la plata se dispararon a pesar de la disminución de la demanda general.
Cuando la demanda supera la oferta, los usuarios de plata deben recurrir a las reservas existentes. Esto suele requerir un aumento de los precios para incentivar a quienes poseen plata a liberarla en el mercado.
Esta escasez de plata física ya ha provocado dos importantes caídas que impulsaron el aumento de precios del año pasado.
El Silver Institute prevé que la dinámica del mercado en 2026 será similar a la del año pasado, con una disminución de la demanda industrial y de joyería compensada en gran medida por un aumento de la demanda de inversión.
Money Metals