El precio del oro se desploma un 6,1% en estos momentos, y rompe por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 200 días por primera vez desde noviembre de 2023, un nivel que ha servido como una línea de defensa impenetrable para los alcistas durante los últimos meses y que simbolizaba la fortaleza estructural de la tendencia alcista a largo plazo. Este es un punto de inflexión técnico: los precios del oro, que a principios de año alcanzaban máximos históricos por encima de los 5.500 dólares por onza, han perdido el 25% de su valor en tan solo unas semanas, cayendo al rango de 4.200 a 4.300 dólares.
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¿Qué está lastrando el precio del oro?
La caída que está registrando el precio del oro está impulsada por una combinación de al menos tres factores que se refuerzan mutuamente.
En primer lugar, destaca el cambio en la postura de la Reserva Federal: en la reunión de la Fed de marzo, la Fed no solo mantuvo los tipos sin cambios, sino que también redujo su proyección de recortes de tipos para 2026 de dos a solo uno, lo que indica claramente que la inflación sigue siendo la prioridad de la política monetaria. El mercado reflejó de inmediato este cambio en los precios: las expectativas para el primer recorte de tipos se posponen hasta el otoño, lo que eleva los rendimientos reales de los bonos del Tesoro y, simultáneamente, fortalece el dólar estadounidense, que históricamente presenta una fuerte correlación inversa con el precio del oro. El fortalecimiento del dólar desde el estallido del conflicto con Irán eleva mecánicamente el precio del oro en las divisas locales de los inversores fuera de la zona del dólar, lo que limita la demanda del metal precisamente cuando parte del mercado ya busca una excusa para obtener ganancias tras un mercado alcista que duró varios meses.
