El oro seguirá superando a los bonos estadounidenses y al dólar hasta 2026, por lo que un importante banco mantiene su asignación máxima y recomienda que los inversores compren el metal precioso en las caídas.
De cara al nuevo año, los analistas de mercado de Société Générale afirmaron que mantienen una asignación del 10 % al oro en su cartera multiactivo. El banco francés mantiene estable su asignación al oro , reduciendo a cero su exposición a bonos estadounidenses indexados a la inflación y reduciendo a la mitad su participación en bonos corporativos, hasta el 5 %.
En un año en el que la renta fija ha experimentado dificultades y la debilidad del dólar estadounidense ha lastrado la rentabilidad de los activos en moneda común, SGMAP ha obtenido buenos resultados con una asignación equilibrada. Nuestra tendencia a la expansión del rendimiento de los precios de los activos se refleja en el rendimiento de varios mercados de renta variable y otros activos como el oro —afirmaron los analistas en su último informe—. De cara al futuro, prevemos que esta tendencia a la expansión persistirá ante la caída de los tipos de interés en EE. UU.
Los analistas reiteraron su llamado a que los precios del oro alcancen los 5.000 dólares la onza a finales del próximo año.
Los inversores minoristas han seguido diversificando sus activos y acumulando oro, a través de lingotes, monedas y ETF. Recomendamos comprar durante las caídas, ya que los bancos centrales no alineados seguirán diversificándose y dejando de lado los activos en dólares estadounidenses, y porque el oro ofrece una protección eficaz contra numerosos riesgos (incluida una Fed más moderada tras el cambio de personal directivo)», afirmaron los analistas.
Los analistas mantienen su perspectiva alcista sobre el oro, ya que esperan que la Reserva Federal implemente una política monetaria estadounidense agresiva y moderada. SocGen afirmó que espera que las presiones inflacionarias disminuyan el próximo año; sin embargo, también observa riesgos crecientes en el mercado laboral estadounidense.
A pesar de la reciente caída de la tasa de los fondos federales del 5,5% al 4%, las tasas reales de los fondos federales se mantienen elevadas. Esto indica que las condiciones monetarias siguen siendo relativamente restrictivas ajustadas a la inflación. Nuestros economistas anticipan recortes adicionales de 50 puntos básicos para abril del próximo año, en línea con las expectativas actuales del mercado. De materializarse, la política monetaria se acercaría a una postura neutral, lo que impulsaría una flexibilización gradual de las condiciones financieras, afirmaron los analistas. En definitiva, el doble mandato de la Reserva Federal —equilibrar la inflación y el empleo—, sumado al imperativo político de gestionar los precios de los alimentos antes de las elecciones, debería actuar como un sólido ancla para las tasas de política monetaria hasta 2026. Estas dinámicas refuerzan los argumentos a favor de un enfoque cauteloso en el ajuste monetario y aumentan la probabilidad de una mayor flexibilización si se intensifican los obstáculos al crecimiento.
Además de sus ganancias de capital esperadas, SocGen también ve valor en el oro como un diversificador de cartera, ya que la correlación entre los mercados de acciones y bonos estadounidenses se mantiene por encima de las normas históricas
Kitco