Aunque el repunte del oro ha pasado a una posición neutral, existe mucho potencial para un segundo acto en la segunda mitad del año, según los analistas de CIBC.
El martes, el banco canadiense aumentó significativamente su pronóstico del precio del oro ante la expectativa de que la demanda de activos refugio continúe impulsando los precios hasta fin de año. Los analistas prevén que el precio del oro promedie alrededor de los 3.339 dólares por onza este año, un aumento de más del 19 % con respecto a su pronóstico de diciembre.
Seguimos favoreciendo la estructura técnica del oro desde la perspectiva de la tendencia absoluta y la diversificación relativa. Nuestro análisis técnico sugiere una trayectoria de precios cercana a los niveles de $3,700-$3,800, con consolidaciones periódicas por encima de los niveles de $3,175-$3,000, manteniendo el canal de tendencia alcista secular del oro, afirmaron los analistas.
De cara al segundo semestre, el CIBC prevé que el precio del oro alcanzará los 3.600 dólares y se mantendrá en ese nivel hasta 2026. El banco proyecta que el precio del oro promediará alrededor de los 3.000 dólares en 2027.
“Seguimos esperando un panorama macroeconómico positivo para el oro”, afirmaron los analistas. “Anticipamos que la incertidumbre sobre la política arancelaria continuará, y creemos que la economía estadounidense aún no ha reflejado el impacto negativo de los aranceles implementados hasta la fecha, y los que se implementarán próximamente, en el poder adquisitivo del consumidor. Si bien Trump ha avanzado en la política comercial con China, el Reino Unido y Vietnam en los últimos meses, varios países aún no han llegado a acuerdos”.
Aunque la actual guerra comercial continúa apoyando una inflación elevada, CIBC dijo que espera que un crecimiento económico más débil y precios de la energía más bajos obliguen a la Reserva Federal a eventualmente recortar las tasas de interés.
"Creemos que es probable que haya recortes de tasas y es una cuestión de 'cuándo y con qué rapidez', y no de 'si'", dijeron los analistas.
El Índice de Precios al Consumidor de junio mostró que las presiones inflacionarias siguen aumentando, aunque a un ritmo más lento de lo previsto. Tras la publicación del martes por la mañana, los mercados descartaron por completo un recorte de tipos a finales de mes, pero un recorte de tipos en septiembre sigue siendo una posibilidad.
Más allá de la política monetaria nacional, el CIBC afirmó que también prevé que el oro se mantenga como un importante activo refugio, a medida que la guerra comercial mundial exacerba la actual tendencia a la desdolarización. Los analistas anticiparon que los bancos centrales seguirán comprando oro.
En la segunda mitad de 2025, prevemos que el oro seguirá siendo atractivo como herramienta para preservar la riqueza, especialmente en comparación con otras alternativas. En lo que va de año, la desdolarización ha seguido siendo un tema clave —afirmaron los analistas—. Si bien el dólar estadounidense ha sido la principal moneda de reserva mundial en el pasado, la desdolarización se ha vuelto un tema más frecuente debido a los recientes cambios geopolíticos y geoestratégicos, y a la guerra comercial de Trump. Prevemos que la tendencia de los bancos centrales mundiales a abandonar los activos estadounidenses en sus reservas y optar por el oro para mitigar la preocupación por la dependencia del dólar estadounidense continuará.
El banco canadiense también se muestra optimista respecto de la plata, pero los analistas no creen que los precios superen los 40 dólares la onza hasta 2026.
“Los indicadores técnicos de la plata sugieren un panorama más prometedor desde una perspectiva táctica”, afirmaron los analistas. “La fortaleza relativa de la plata se muestra como una oportunidad de recuperación y se mantiene bien posicionada para continuas rupturas que deberían generar un impulso de continuidad absoluto con una trayectoria de precios que se puede calcular hacia los niveles de 40,56 y 43,50”.
Neils Christensen, Kitco