Metals Focus publicó su informe anual Precious Metals Investment Focus el sábado (25 de octubre).
El informe de la firma líder en análisis de oro describe las opciones de inversión disponibles para quienes buscan aprovechar la creciente demanda de metales preciosos como el oro y la plata. También destaca las tendencias clave de oferta y demanda que configuran el mercado de metales preciosos e impulsan los precios ahora y durante los próximos 12 meses.
El oro se disparó más del 65 % desde principios de 2025 hasta alcanzar su máximo histórico de 4.379,13 dólares la onza el 17 de octubre. Para no quedarse atrás, la plata se disparó más del 88 %, alcanzando su precio más alto de la historia, 54,47 dólares la onza, ese mismo día.
Aunque los precios de ambos metales preciosos han retrocedido desde entonces debido a la toma de ganancias, Metals Focus cree que las condiciones que crearon estos precios récord aún están muy presentes.
La política comercial de EE. UU. impulsará el precio del oro en 2025
Los analistas de Metals Focus atribuyen el excelente desempeño del oro en 2025 a una serie de factores, principalmente centrados en la creciente incertidumbre económica mundial y los persistentes conflictos geopolíticos. En estas condiciones, el oro se considera un activo refugio, atrayendo tanto a inversores minoristas como institucionales, así como a los bancos centrales.
Sin embargo, la firma considera que las políticas comerciales del presidente estadounidense Donald Trump son las más influyentes: "En nuestra opinión, el factor más importante ha sido la incertidumbre en torno a la política comercial de Estados Unidos".
Las constantes divagaciones de Trump sobre la guerra comercial han obligado a empresas y gobiernos a luchar por mantenerse al día y a no poder planificar el futuro. A medida que los aranceles aumentan el precio de los bienes y perturban las cadenas de suministro, la inflación se vuelve más persistente.
Esto está incorporando más riesgos macroeconómicos a la economía mundial y, a su vez, incrementando el riesgo de estanflación , un entorno que, según los expertos, es ideal para precios del oro más altos.
El cambio de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. a mediados de septiembre de 2025, con su primer recorte de tipos de interés , y la previsión de nuevos recortes futuros están impulsando aún más el precio del oro . La sostenibilidad de la creciente deuda estadounidense y la depreciación del dólar estadounidense a nivel mundial también son factores que respaldan el precio del metal amarillo.
Las compras de oro por parte de los bancos centrales , que han alcanzado niveles récord en los últimos años, también continuaron arrojando resultados netos positivos en 2025, impulsando aún más la demanda. «En conjunto, estos factores explican por qué el oro no solo alcanzó nuevos máximos en 2025, sino también por qué las caídas han sido superficiales y de corta duración, ya que los inversores se han apresurado a comprar en las caídas», afirma Metals Focus.
El precio de la plata se dispara por la escasez de liquidez
Las mismas fuerzas que impulsan los precios del oro a nuevas alturas también están arrastrando a la plata en el mismo viaje.
La plata a menudo queda por detrás de su metal hermano, y este último ciclo de precios no fue la excepción.
Sin embargo, la creencia de los inversores de que la plata sigue infravalorada dada la fuerte demanda industrial y la oferta ajustada sin precedentes finalmente empujó al metal a superar un máximo histórico de 45 años .
Metals Focus también señala la escasez de liquidez en el mercado de futuros de plata , en particular en el COMEX de Londres. Dado que la oferta inmediata de plata no ha sido suficiente para satisfacer la creciente demanda, el precio al contado de la plata ha subido más que el precio de los contratos de futuros, un fenómeno conocido como backwardation.
Esto crea una presión sobre los vendedores en corto, que ahora deben recomprar contratos de plata a precios más altos.
La situación amplificó el repunte de la plata a principios y mediados de octubre. Sin embargo, más adelante ese mismo mes, los envíos de plata desde Nueva York y China ayudaron a aliviar esta presión.
Perspectivas del precio del oro para 2026
De cara al futuro, se espera que las tendencias que subyacen a gran parte del impulso récord del precio del oro se mantengan sólidas hasta bien entrado el próximo año. Metals Focus prevé que el precio del oro alcance otro máximo promedio anual de US$4.560, encaminándose hacia los US$5.000 en 2026, alcanzando potencialmente un récord de US$4.850 en el cuarto trimestre.
Se proyecta que estas ganancias en el oro se materialicen a pesar del crecimiento de la oferta. Metals Focus pronostica un superávit de 41,9 millones de onzas en 2026, un 28 % más interanual. La empresa prevé que la producción minera de oro alcance otro récord en 2026, al mismo tiempo que el reciclaje de oro podría aumentar un 6 %, alcanzando su máximo en 14 años. La demanda de joyería probablemente se verá afectada por los altos precios, la baja confianza del consumidor y la incertidumbre económica.
¿Qué hará subir los precios del oro en 2026?
Los inversores en oro deberían tener en cuenta los movimientos de las tasas de interés , los niveles de inflación, la fortaleza o debilidad del dólar estadounidense y el sentimiento en torno a la independencia de la Reserva Federal.
Por supuesto, la política comercial de EE.UU. seguirá siendo un tema principal para los metales preciosos durante los próximos 12 meses.
“Como hemos presenciado desde el comienzo de la administración Trump 2.0, se espera que la naturaleza abrupta y a menudo impredecible de los movimientos de política estadounidense y la incertidumbre resultante para el sistema de comercio global, y a su vez, la economía global, sea un factor clave del sentimiento hacia el oro”, afirma la firma en el informe.
Para impulsar aún más la demanda, se espera que los bancos centrales de todo el mundo sigan siendo compradores netos de oro como refugio seguro a medida que continúa el impulso global hacia la desdolarización .
Perspectivas del precio de la plata para 2026
En cuanto a la plata, el metal blanco seguirá considerándose una alternativa más asequible al oro. Metals Focus prevé que la plata promedie los US$57 el próximo año, e incluso que alcance los US$60 a mediados o finales de 2026.
La plata no solo se ha beneficiado de la demanda de los inversores como refugio seguro y de la fuerte demanda industrial, sino también de la escasez de oferta. Sin embargo, la firma señala que se espera que el déficit actual de oferta de plata disminuya de 143,6 millones de onzas en 2024 a 63,4 millones de onzas en 2025. Se espera que esta cifra se reduzca aún más, hasta los 30,5 millones de onzas en 2026.
Sin embargo, el mercado de la plata sigue presentando un déficit de oferta en un momento en que la demanda es fuerte.
"Por lo tanto, seguimos siendo optimistas respecto a la plata para el resto de este año y 2026", señalan los autores del informe, que esperan que la plata continúe superando al oro al menos en la primera mitad del nuevo año.
En respuesta, la relación oro-plata tiene el potencial de seguir cayendo en 2026. Sin embargo, Metals Focus cree que el mercado verá esta tendencia revertirse en la segunda mitad del año a medida que la plata pierda algo de fuerza.
Conclusión para los inversores
En general, Metal Focus confía en que el mercado alcista de los metales preciosos continuará durante el resto de 2025 y hasta 2026.
El oro, en particular, se beneficia de su condición de refugio seguro en un momento de mayor incertidumbre macroeconómica y geopolítica. La plata sigue su tendencia alcista y también observa una oferta superficial limitada y una demanda industrial sostenida.
Para aquellos que creen que se han perdido las ganancias que se podían obtener en este último ciclo alcista de los metales preciosos, todavía hay mucho potencial alcista en los mercados del oro y la plata en el cuarto trimestre y de cara a 2026.
INN