La crisis comercial del presidente Trump está obligando a los inversores a contemplar lo que antes era impensable: el fin de la era del dólar fuerte.
El alza de la moneda estadounidense ha sido un factor crucial, aunque poco conocido, en el comportamiento de los inversores globales desde la crisis financiera. Inversores de todo el mundo acudieron en masa a los mercados estadounidenses, en busca del repunte del sector tecnológico estadounidense y del aumento de los rendimientos de la deuda estadounidense. La posición del dólar como activo refugio, que se fortaleció cuando activos de riesgo como las acciones cayeron, consolidó su atractivo para los inversores extranjeros.
La liquidación simultánea del jueves en el dólar y las acciones estadounidenses sugirió que la confianza en el dólar se ha visto afectada y generó inquietud sobre si ha perdido su atractivo como cobertura contra las turbulencias del mercado.
En las últimas cuatro décadas, solo hubo otros cinco días en que una liquidación de más del 4% del S&P 500 estuvo acompañada de una caída del 1% del dólar, según datos de LSEG.
"Esto es sorprendentemente inusual", declaró Florian Ielpo, director de macroeconomía de Lombard Odier Investment Managers en Ginebra. "El poder del dólar como refugio seguro se ha visto reducido en estos momentos".
La caída también sugiere que los inversores extranjeros están vendiendo acciones y llevándose el dinero a casa. El enorme volumen de las inversiones extranjeras en Estados Unidos —poseían más de 30 billones de dólares en acciones y bonos a finales de 2024— puede exacerbar las fluctuaciones del mercado estadounidense si se apresuran a salir.
"Es una enorme cantidad de activos que salen de Estados Unidos, incluso si están haciendo ajustes menores", dijo Brad Bechtel, director global de divisas de Jefferies.