La fuerte demanda de oro, sumada a un movimiento del metal hacia Nueva York, ha provocado un dramático problema de producción de lingotes de oro en la estatal Korea Minting and Security Printing Corporation (KOMSCO).
KOMSCO acuña monedas y lingotes de oro, además de otros "artículos de seguridad", como billetes, documentos de identidad y pasaportes. Entre sus numerosos productos, la "empresa" gubernamental suministra lingotes de oro a bancos comerciales, puntos de venta y centros comerciales en línea de Corea.
Debido a la escasez de oro en bruto disponible en las refinerías cercanas, la Casa de la Moneda se vio obligada a suspender la venta de lingotes de oro el mes pasado, y la suspensión continúa.
El problema parece ser una combinación de una fuerte demanda minorista de oro físico en Corea del Sur y una perturbación en el mercado del oro debido al movimiento del oro hacia el oeste, junto con una mala planificación por parte de KOMSCO.
A principios de este año, los precios de los futuros de oro y plata que se negocian en el COMEX aumentaron por encima del precio al contado del oro en Londres y otros mercados. Los analistas tradicionales atribuyen la dinámica a la amenaza de aranceles que empuja el precio de los futuros del oro (y la plata) al alza en Nueva York, pero como informó Chris Powell, podría haber un problema más fundamental en juego: el hecho de que hay mucho más oro en papel que metal físico .
Independientemente de la razón, el movimiento de oro ha provocado salidas récord de oro de las bóvedas de Londres y también ha presionado la disponibilidad en Asia. Según un artículo de Reuters del mes pasado , " los bancos globales de lingotes están enviando oro a Estados Unidos desde centros comerciales que atienden a consumidores asiáticos, incluidos Dubai y Hong Kong, para capitalizar la prima inusualmente alta que los futuros del oro estadounidense están disfrutando sobre los precios al contado ".
Al mismo tiempo, ha habido un aumento de la demanda minorista de productos de oro en Corea del Sur.
El año pasado, la cadena de tiendas de conveniencia más grande de Corea, CU, se asoció con Korea Minting and Security Printing Corporation (KOMSCO) para ofrecer a los clientes lingotes de oro del tamaño de una uña . Los lingotes vienen en una gama de tamaños que va desde 0,1 gramos hasta 1,87 gramos. Los lingotes más grandes se venden por 225.000 wones, el equivalente a unos 165 dólares. El oro se envasa en tarjetas que presentan diversos gráficos y mensajes.
Se venden productos similares en máquinas expendedoras.
Según un informe de la CNBC , las máquinas de Seúl han agotado sus lingotes pequeños. Un analista de State Street Global Advisors dijo a la CNBC que esto refleja la creciente demanda de oro.
“El aumento repentino de la demanda de oro en Corea del Sur ha llevado a los bancos coreanos a suspender temporalmente las ventas de lingotes de oro a petición de KOMSCO, ya que no hay suficientes lingotes de oro en el país para satisfacer la demanda local”.
Los analistas dicen que varios factores, incluida la agitación política interna, junto con la incertidumbre geopolítica y económica provocada por la amenaza de una guerra comercial, están impulsando la demanda de refugio seguro.
El presidente de Corea del Sur, Yoon Suk Yeol, está inmerso en un juicio político después de declarar la ley marcial en diciembre pasado.
Según el Consejo Mundial del Oro, la inversión en lingotes y monedas de oro de Corea del Sur aumentó un 29 por ciento en el cuarto trimestre de 2024. Mientras tanto, el won surcoreano cayó un 11 por ciento frente al dólar estadounidense.
El analista de Natixis, Bernard Dahdah, dijo a CNBC que el aumento de la demanda de oro tiene sentido dado el clima actual.
“Si te preocupa la devaluación de tu moneda, cambias al oro. Si no tienes confianza en tu mercado de valores, cambias al oro”.
Malas decisiones de los planificadores gubernamentales
También parece que KOMSCO tomó algunas malas decisiones, agravando su escasez actual.
Como se ha señalado, en los últimos tres meses se ha producido un aumento del oro que se traslada a Nueva York. Los operadores han hecho entregas a la COMEX en barras de un kilogramo, la forma preferida de oro comercial en Asia y Oriente Medio. El analista del Consejo Mundial del Oro, John Reade, ha especulado que, en su afán por aprovechar las oportunidades de arbitraje en Nueva York, los operadores han buscado por todo el mundo barras de oro.
“Las refinerías y los mayoristas coreanos probablemente recibieron una llamada telefónica que les dijo: ‘Les compraremos todo su stock a un precio muy alto, lo subiremos a un avión y lo enviaremos a Nueva York’”.
Stefan Gleason, director ejecutivo de Money Metals Exchange, dijo que las refinerías probablemente aprovecharon la oferta para ganar dinero rápido y que casas de moneda como KOMSCO se quedaron sin palabras.
"Las refinerías hicieron lo que les pareció lógico en ese momento, y sus clientes no estaban preparados y se quedaron estancados. Ahora hará falta tiempo y primas más altas en el mercado mayorista para atraer más oro a Asia".
"La prima que se podía obtener al entregar lingotes de oro de gran tamaño a la COMEX llegó a superar los 50 dólares por onza en un momento dado. Si te dedicas a acuñar y vender lingotes pequeños, obtendrás una prima mucho mayor por esos artículos, así que es mejor que te asegures de tener suficiente materia prima de oro, incluso si tienes que pagar más por ella. La mala planificación por parte de las casas de la moneda invariablemente daña las relaciones con sus clientes minoristas y distribuidores".
Los problemas que se observan en la Casa de la Moneda de propiedad coreana son similares a los que se observan en otras casas de la moneda gubernamentales de vez en cuando. Gleason señaló la triste saga de la reciente escasez de American Silver Eagle y las altísimas primas causadas por la mala gestión de la Casa de la Moneda de Estados Unidos, como se explica en su artículo de 2022, " La moneda de plata más sobrevalorada del mundo ".
"Los burócratas de la Casa de la Moneda del gobierno son incapaces o no están dispuestos (o ambas cosas) a encontrar formas creativas de aumentar la producción. Siempre con las existencias al día, se han negado rotundamente a acumular excedentes de esas piezas durante los períodos de menor demanda. ¡Dios no permita que la Casa de la Moneda de los Estados Unidos tenga plata sobrante en sus estanterías!"
Gleason señaló que las casas de moneda privadas históricamente han sido proveedores más confiables y ofrecen precios más razonables y estables, lo que es una de las razones por las que Money Metals alienta a los clientes a centrarse en monedas redondas y barras, en lugar de monedas acuñadas por el gobierno.
Mike Maharrey, Money Metals