¿Se avecina una escasez mundial de oro? ¿Por qué el oro sale en masa de Londres y llega a Estados Unidos? ¿Qué hay realmente detrás de que el oro rompa sus máximos históricos? Josh Phair, director ejecutivo de Scottsdale Mint, explica los dramáticos cambios que se están produciendo en el mercado del oro, impulsados por las preocupaciones arancelarias, los posibles cambios de política y las crecientes tensiones geopolíticas.
En una entrevista reciente, Phair destacó movimientos significativos en los mercados de oro y plata, señalando una creciente demanda de metales físicos en los Estados Unidos y en todo el mundo.
Los temores a los aranceles impulsan los envíos de oro
Las preocupaciones sobre posibles aranceles bajo una segunda administración de Trump están impulsando a los inversores a trasladar su oro a Estados Unidos. "El objetivo era llevar todo el metal a Estados Unidos", dijo Phair a Kitco News, señalando que los bancos están tratando de minimizar el riesgo al garantizar que sus tenencias estén dentro de las fronteras estadounidenses.
Esto ha provocado un aumento en los envíos de oro a la bolsa COMEX de Nueva York, con inventarios que aumentaron casi un 75% desde las elecciones estadounidenses.
El mercado del oro de Londres bajo presión
La creciente demanda de oro en Estados Unidos ha puesto a prueba el mercado del oro de Londres, con los tiempos de espera para retirar dinero en el Banco de Inglaterra por las nubes. Según Phair, "parece que hay una demanda aún mayor aquí, casi como si alguien quisiera mucho oro y plata en Estados Unidos".
Esta situación ha suscitado preocupación por posibles retrasos y escasez en Londres.
Fuerzas invisibles y posibles auditorías
Hay abundantes especulaciones sobre quién podría estar detrás de la creciente demanda de oro físico en EE. UU.
Phair sugirió que una nueva administración podría querer realizar una auditoría de las reservas de oro de Estados Unidos. "Tal vez... alguien se dé cuenta de que necesitan asegurarse de que haya una auditoría, ¿y quieren más material?"
También señaló que figuras clave como el secretario del Tesoro, Scott Bessent, podrían favorecer un papel más importante del oro en la política monetaria.
Acto de reequilibrio global
La demanda de oro no se limita a Estados Unidos; los países BRICS también están acumulando importantes reservas de oro. "¿Será que Estados Unidos simplemente quiere asegurarse de mantener el primer puesto, la primera posición en oro?", cuestionó Phair, señalando que el foco se ha desplazado del bitcoin al oro físico. A pesar del aumento de los precios del oro, la demanda de los inversores minoristas ha sido moderada. Phair cree que esto se debe a las distracciones y a los ingresos discrecionales limitados.
Sin embargo, prevé que los inversores minoristas volverán al mercado cuando se den cuenta de los cambios que se están produciendo. "Hay que esperar a que la gente se dé cuenta de lo que está pasando", dijo.
Las tasas de arrendamiento de oro y plata han aumentado, lo que indica un endurecimiento del mercado de los metales físicos. "Normalmente, un banco... es dueño de su oro, pero puede arrendarlo a alguien para que lo use por un corto período de tiempo... pero ahora mismo lo quieren", explicó Phair. Este aumento se debe a la rentabilidad de entregar oro a la bolsa Comex.
La posible imposición de aranceles al oro plantea interrogantes sobre el futuro de su comercialización. Si bien algunos creen que el oro está exento debido a su condición de metal monetario, Phair señaló que los bancos están actuando como si los aranceles fueran una posibilidad real.
Los estados de Estados Unidos también están explorando formas de incorporar el oro a sus sistemas financieros. "Hay más de una docena de estados en este momento con proyectos de ley sobre la compra de oro", señaló, destacando una posible nueva ola de compradores de oro.
Phair destacó el rápido ritmo de cambio del mercado y la dificultad que tienen los consumidores para seguir el ritmo. "Nunca he visto nada parecido", admitió, prediciendo que nos espera una década explosiva.
El potencial de la plata
Phair también destacó el potencial de la plata, señalando que tiene un potencial alcista significativo debido a sus usos industriales y a su creciente déficit. "La plata tiene muchas oportunidades de obtener buenos resultados en esta década", afirmó, prediciendo una mayor demanda a medida que los consumidores se den cuenta de su valor.
Los bancos centrales, en particular los de los países BRICS, también podrían considerar la posibilidad de añadir plata a sus reservas. Phair señaló un proyecto de informe presupuestario ruso para 2025 que incluía plata, lo que sugiere un interés más amplio en diversificarse hacia metales preciosos.
Anna Golubova, Kitco