La plata ha subido un impresionante 39,7 por ciento en lo que va del año, alcanzando el nivel más alto desde 2011. Ha superado la significativa resistencia de los 40 dólares por onza y parece estar en camino de alcanzar un nuevo récord de más de 50 dólares .
Sin embargo, incluso con esta acción alcista, la plata todavía está infravalorada en comparación con el oro.
En la mañana del 9 de septiembre, la relación oro-plata seguía siendo superior a 88-1. Esto indica que la plata sigue siendo una ganga en comparación con el oro.
La relación oro-plata representa la cantidad de plata necesaria para comprar una onza de oro. En la era moderna, la relación oro-plata ha promediado entre 40:1 y 60:1. Cuando supera considerablemente ese nivel, tiende a recuperarse rápidamente.
El gráfico a continuación revela este fenómeno. Si bien la relación se ha mantenido en un promedio más alto desde que el gobierno estadounidense desmonetizó la plata en 1964, aún observamos fuertes retornos a la media cuando la relación oro-plata se desequilibra.
Esto suele ocurrir cuando el precio de la plata sube para cerrar el diferencial. Por ejemplo, la relación oro-plata cayó a 30-1 en 2011, tras haber subido a más de 80-1 durante la creación de dinero de la Gran Recesión tras la crisis financiera de 2008.
En un ejemplo más reciente de esta recuperación, la relación oro-plata alcanzó un récord de 123-1 mientras la histeria por la COVID-19 se apoderaba del mundo y luego se desplomó a alrededor de 60-1 cuando los bancos centrales de todo el mundo aceleraron la creación de dinero para hacer frente a los gobiernos que paralizaban las economías. Desde su mínimo de junio de 2020, la plata se apreció un 80 % en menos de 20 semanas.
Desde una perspectiva histórica, observar ratios oro-plata muy por encima del promedio histórico indica que la plata está infravalorada en comparación con el oro, y existe una gran posibilidad de que la plata experimente una racha alcista para cerrar esa brecha. Históricamente, esto ha ocurrido a menudo en medio de un repunte alcista del oro, con la plata superando al oro. (Por supuesto, el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros).
Fortaleza del mercado alcista de la plata
Más allá de la discrepancia de precios entre el oro y la plata, hay muchos indicios de que este mercado alcista de la plata todavía tiene mucho recorrido.
Lo más importante es que la dinámica de la oferta y la demanda probablemente seguirá ejerciendo una presión alcista sobre el precio.
La demanda superó la oferta de plata por cuarto año consecutivo en 2024. El déficit estructural del mercado se situó en 148,9 millones de onzas. Esto elevó el déficit del mercado en cuatro años a 678 millones de onzas, el equivalente a 10 meses de suministro minero en 2024.
Cuando la demanda supera la producción minera y de reciclaje, los usuarios industriales del metal se ven obligados a incursionar en el mercado para acceder a las reservas de plata existentes. Esto impulsa el precio al alza.
La demanda industrial estableció un récord por cuarto año consecutivo en 2024.
Mientras tanto, la demanda de inversión se ha mantenido algo moderada a pesar del aumento de precios. Esto se debe principalmente a que los inversores estadounidenses se han mantenido mayormente al margen .
Los datos del Instituto de la Plata muestran que la débil demanda en el mercado de inversión en plata física se debe casi exclusivamente a los estadounidenses. La demanda asiática ha sido robusta, especialmente en India, como ya se ha mencionado. La demanda europea de plata ha mostrado signos de recuperación, aunque parte de una base relativamente baja.
Sin embargo, en EE. UU., hemos visto a inversores aprovechar la subida de precios y vender para obtener ganancias en dólares. Esta dinámica es similar a la del mercado del oro , donde los inversores estadounidenses también se han mantenido al margen.
Según el Instituto de la Plata, la inversión minorista en plata ha disminuido aproximadamente un 30 por ciento en los EE. UU. Cuando los inversores estadounidenses finalmente entren en el juego, los precios de la plata podrían subir aún más. En resumidas cuentas, dada la dinámica fundamental y los gráficos técnicos, la plata a 40 dólares todavía parece una ganga.
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