El mercado del oro experimentó un modesto crecimiento en volumen, pero un fuerte aumento en valor durante el primer trimestre de 2026, a medida que los inversores se volcaron en el lingote físico, mientras que las compras de los bancos centrales se mantuvieron relativamente saludables a pesar de la nueva volatilidad, según el último informe del Consejo Mundial del Oro.
La demanda total de oro , incluyendo las operaciones extrabursátiles, aumentó un 2% interanual hasta alcanzar las 1.231 toneladas en los primeros tres meses del año, según el Informe Trimestral de Tendencias del Consejo Mundial del Oro (WGC). Al mismo tiempo, debido al repunte sin precedentes del metal precioso a principios de año, el valor de esta mayor actividad se disparó un 74%, hasta la cifra récord de 193.000 millones de dólares.
El informe señaló que la demanda de inversión minorista siguió desempeñando un papel dominante en el mercado, especialmente en el de metales preciosos físicos. La demanda de lingotes y monedas aumentó un 42 % interanual, hasta alcanzar las 474 toneladas, el segundo nivel trimestral más alto registrado.
“Gran parte de la demanda se concentró en enero, cuando el repunte de los precios cobró impulso. No obstante, las compras continuaron durante todo el trimestre, y algunos inversores aprovecharon la corrección de precios para comprar”, señalaron los analistas.
Según los analistas, la fuerte demanda de metales preciosos se debió a la preocupación por la inflación, la debilidad de la moneda y las limitadas opciones de inversión alternativas. Los inversores asiáticos siguieron dominando el mercado, ya que la demanda china de lingotes y monedas alcanzó un récord trimestral, mientras que la India también registró su mejor primer trimestre en más de una década.
Al mismo tiempo, la demanda de ETF se mantuvo positiva, pero perdió impulso en comparación con el año pasado, con modestas entradas de 62 toneladas, ya que los fondos estadounidenses experimentaron salidas de capital a finales del trimestre.
Si bien la demanda de inversión ha sido un factor determinante en el mercado del oro , los bancos centrales siguen desempeñando un importante papel de apoyo. El Consejo Mundial del Oro (WGC) indicó que las compras de los bancos centrales en el primer trimestre fueron superiores a lo previsto, alcanzando las 243,7 toneladas, un 3 % más que el año anterior.
«La demanda superó tanto la del trimestre anterior como el promedio de los últimos cinco años, lo que subraya el compromiso continuo de fortalecer las reservas con oro », señalaron los analistas en el informe. «Durante el trimestre, los bancos centrales tuvieron que lidiar con una mayor incertidumbre en múltiples frentes».
El Consejo Mundial del Oro (CMO) afirmó que esta compra constante subraya el papel estratégico del oro en las reservas, incluso cuando los mercados mundiales experimentaron una mayor volatilidad vinculada a las tensiones geopolíticas, incluido el conflicto en curso que involucra a Irán.
El informe también destacó un notable aumento en la actividad de ventas durante el trimestre, lo que refleja la creciente necesidad de liquidez en algunas regiones. Desde que comenzó el nuevo conflicto en Oriente Medio, varios bancos centrales se han visto obligados a monetizar sus reservas de oro para gestionar las presiones financieras derivadas de la crisis global de la cadena de suministro en el mercado energético.
“ El oro [sigue] desempeñando su papel como activo de reserva indispensable, accesible en momentos de extrema turbulencia en el mercado”, declaró el Consejo Mundial del Oro (CMO), incluso cuando algunas instituciones incrementaron las ventas tácticas.
El Consejo Mundial del Golfo (WGC) añadió que, si bien las ventas a corto plazo pueden continuar en respuesta a la tensión del mercado y las necesidades de liquidez, se espera que la demanda de los bancos centrales se mantenga sólida hasta 2026, respaldada por los riesgos geopolíticos actuales y un panorama financiero mundial cambiante.
El Consejo Mundial del Comercio (WGC) señaló que incluso la demanda de joyería, que ha sido un punto débil en el mercado, mostró algunos aspectos positivos en el primer trimestre.
La demanda total de joyería cayó a 299,7 toneladas en el primer trimestre, el nivel más bajo desde el segundo trimestre de 2020. Sin embargo, el valor de la joyería comprada a principios de año aumentó un 31%, hasta alcanzar los 47.000 millones de dólares, una cifra récord.
El hecho de que los consumidores estén gastando más dinero en piezas más pequeñas es un indicio de la continua percepción positiva hacia las joyas de oro, señalaron.
De cara al futuro, el Consejo Mundial del Oro (WGC) prevé que tanto la demanda de inversión como las compras de los bancos centrales seguirán siendo factores clave para el mercado del oro. Es probable que la elevada inflación, las persistentes tensiones geopolíticas y la continua volatilidad de los mercados financieros mantengan el oro como activo refugio.
“La geopolítica sigue siendo un factor primordial en nuestras perspectivas sobre la demanda de oro ”, declaró el Consejo Mundial del Oro (WGC), añadiendo que la inversión y la demanda de los bancos centrales “se verán respaldadas por el riesgo geopolítico actual”.
Se prevé que la demanda de lingotes y monedas, en particular, se mantenga fuerte, ya que los inversores siguen prefiriendo los activos físicos en un entorno incierto.
Al mismo tiempo, es probable que los bancos centrales mantengan niveles elevados de compra, incluso cuando algunas instituciones recurran intermitentemente a sus reservas para gestionar las crisis económicas.
El Consejo Mundial del Oro (WGC) mantiene su previsión de que los bancos centrales comprarán entre 700 y 900 toneladas de oro este año, en línea con la actividad observada en 2025, pero por debajo de los tres años anteriores, en los que las reservas mundiales aumentaron en más de 1.000 toneladas.
Kitco