El oro y la plata comienzan la nueva semana bajo presión, prolongando una corrección que ya lleva varias semanas en marcha.
El oro cerró la semana pasada en torno a los 4.360 dólares la onza , con un descenso de aproximadamente el 1,6%, mientras que la plata cayó casi un 1,5% hasta situarse en torno a los 65,18 dólares . Esto supuso el tercer descenso semanal consecutivo del oro.
Las ventas se reanudaron el lunes por la mañana. El oro cayó por debajo de los 4350 dólares en las primeras operaciones, mientras que la plata retrocedió hacia la zona de los 63 dólares, a medida que los operadores se preparaban para lo que podría ser otra subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal esta semana.
Pero lo extraño es lo que está impulsando la venta masiva.
La situación en Oriente Medio sigue deteriorándose, el precio del petróleo ha superado los 100 dólares por barril, la inflación se mantiene obstinadamente alta y los inversores están cada vez más nerviosos tanto por las acciones como por los bonos.
Normalmente, esas serían razones bastante buenas para poseer oro.
En cambio, los operadores de metales están centrados actualmente en la Reserva Federal.
El alza de los precios del petróleo amenaza con disparar la inflación, lo que aumenta drásticamente las expectativas de que la Reserva Federal vuelva a subir los tipos de interés en su reunión del miércoles. Unos tipos de interés más altos, sobre todo a corto plazo, suelen dificultar la situación del oro y la plata.
Así pues, nos encontramos ante la situación, un tanto perversa, de que la escalada bélica, el aumento vertiginoso de los precios de la energía y los renovados temores inflacionarios están perjudicando al oro porque Wall Street cree que esos problemas obligarán a la Reserva Federal a endurecer la política monetaria.
El petróleo sigue siendo el centro de la atención. El crudo Brent cotizó por encima de los 107 dólares el lunes por la mañana, mientras que el crudo estadounidense se mantuvo por encima de los 102 dólares tras nuevas interrupciones en la infraestructura energética saudí y la escalada de los combates en torno a las principales rutas marítimas de Oriente Medio.
Eso son malas noticias para los consumidores. El coste de la energía acaba repercutiendo en el transporte, los alimentos, la industria manufacturera y prácticamente en todo lo demás.
Pero bajo la reciente debilidad del oro, existen algunos indicios notablemente sólidos de demanda de inversión.
Los ETF de oro globales atrajeron aproximadamente 18.000 millones de dólares en agosto, la segunda mayor entrada mensual jamás registrada. Las reservas aumentaron en 121 toneladas métricas, alcanzando un máximo histórico.
El banco central de China también añadió unas 650.000 onzas de oro durante agosto, su mayor compra mensual en casi tres años y su vigésimo segundo mes consecutivo de compras registradas.
En otras palabras, mientras que los operadores a corto plazo venden oro porque les preocupa lo que Kevin Warsh pueda decir el miércoles, algunos de los mayores inversores y bancos centrales del mundo siguen acumulando el metal.
Esa distinción es importante.
El oro y la plata podrían caer aún más si la Reserva Federal realiza otra subida de tipos y da señales de que se avecinan medidas de ajuste aún más estrictas. La plata, como de costumbre, podría ser incluso más volátil.
Pero el aumento de los precios del petróleo, la inflación persistente, la inestabilidad geopolítica, la enorme deuda pública y las continuas compras de oro por parte de los bancos centrales no han desaparecido.
La Reserva Federal puede modificar los tipos de interés, pero no puede hacer que esos problemas desaparezcan
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