Se pronostica que el mercado de la plata registrará un quinto déficit de mercado consecutivo en 2025, con una demanda que una vez más superará la oferta y la mayoría de las existencias de plata sobre el suelo no estarán disponibles para satisfacer la demanda, a ningún precio.
Según el análisis del Silver Institute, el movimiento del precio de la plata no se correlaciona con los cambios en las existencias sobre la superficie.
"La plata, que en el pasado era solo un depósito de riqueza, por ejemplo en lingotes, platería, joyas y monedas, artículos que en su mayor parte permanecen tal como fueron producidos y en gran medida no están disponibles en el mercado, se ha convertido en un metal industrial que generalmente se consume o se retira de la circulación, salvo para su reciclaje, cuyo efecto puede variar".
Esta es una mala noticia dada la creciente demanda de plata, especialmente para uso industrial.
Los movimientos de las existencias de lingotes tienen un impacto en el precio de la plata y viceversa, pero según el Instituto de la Plata, la gran mayoría de las existencias de plata sobre la superficie están "inmóviles". Solo hay pequeñas adiciones o sustracciones netas de estas existencias anualmente.
Algunas otras notas del informe del Instituto Silver:
· Los aumentos en las existencias de lingotes a menudo están correlacionados positivamente con el precio, ya que la demanda de inversión crece cuando aumentan los precios de la plata, lo que aún estimula precios más altos.
· En los mercados bajistas de la plata, las caídas de los precios de las existencias de lingotes se han producido durante varios años y han exacerbado estas caídas. Sin embargo, estas caídas han preparado el terreno para que la plata experimente subidas más sustanciales a medida que los inversores han reconstruido sus tenencias de lingotes.
· Las existencias de productos manufacturados en la superficie son menos sensibles a los precios que las de lingotes. Solo subconjuntos específicos de la demanda de productos manufacturados de plata muestran sensibilidad al precio, como las joyas y la platería.
En definitiva, la creciente demanda de plata tendrá que satisfacerse principalmente con la producción de las minas, pero la producción de plata se ha estancado en los últimos años y la trayectoria a futuro es incierta.
La producción de plata en las minas alcanzó su punto máximo en 2016, con 900 millones de onzas. Hasta el año pasado, la producción de plata había caído un promedio de 1,4 por ciento cada año. En 2023, las minas produjeron 814 millones de onzas de plata.
Según datos preliminares, la producción de las minas de plata aumentó aproximadamente un 2 por ciento en 2024, rompiendo una tendencia de disminución de la producción de plata; sin embargo, esto no es suficiente para satisfacer la demanda.
Según Metals Focus, una combinación de agotamiento de reservas, cierres de minas y una caída del 20 por ciento en las leyes del mineral provocaron una caída en la producción minera.
Es por esto, por lo que hemos visto déficits de mercado durante varios años consecutivos.
Se espera que la oferta de plata crezca un 3 por ciento este año, pero no será suficiente para satisfacer la creciente demanda. Esto conducirá a un déficit de mercado de 149 millones de onzas. Si bien la brecha entre la oferta y la demanda se reducirá en aproximadamente un 19 por ciento con respecto al nivel del año pasado, seguirá siendo "considerable históricamente".
Esta es otra razón más para pensar que la plata está destinada a brillar.
Mike Maharrey, Money Metals