La plata ha superado los 40 dólares por onza y se acerca a los 41 dólares, registrando su nivel más alto desde 2011.
China y el mercado solar: una pieza clave con riesgos
China continúa siendo un actor fundamental en el mercado de la plata, gracias a su liderazgo en la producción de paneles solares. Sin embargo, a pesar del fuerte crecimiento de sus exportaciones —no solo hacia Europa, sino también hacia África—, existe un riesgo de saturación interna.
De hecho, las cinco mayores compañías chinas de paneles solares despidieron recientemente a un tercio de su personal, un reflejo de los recortes de costos y dificultades crecientes en la industria. Tal como destacó Reuters (1 de septiembre), el mundo produce hoy el doble de paneles fotovoltaicos de los que consume cada año, con China concentrando la mayor parte de esa producción.
Esta sobreoferta podría llevar eventualmente a una reducción de la fabricación, lo que afectaría la demanda de plata en un contexto de precios en ascenso.
Demanda industrial e inversión en ascenso
Pese a los riesgos, actualmente se observa un incremento tanto en la demanda industrial como en la inversión, con especial protagonismo de los ETF de plata, cuyo valor total ya alcanza los 33.000 millones de dólares, muy por encima del nivel de 2011, cuando el metal tocó su máximo histórico cercano a 50 dólares por onza.
Relación oro-plata: señales mixtas
La relación oro/plata ha retrocedido con fuerza en las últimas semanas. Aunque todavía se sitúa en torno a 86 puntos, la media móvil de 10 años se mantiene en 82. Con el oro a 3.500 dólares, esta relación proyecta un precio de la plata de:
42,68 dólares con una relación de 82.
43,75 dólares con una relación de 80 (nivel que la relación ha alcanzado varias veces en los últimos meses).
No obstante, conviene recordar que en fases de corrección la plata suele caer con mayor rapidez que el oro. Así, si el oro retrocediera a 3.400 dólares y la relación subiera a 90, la plata podría descender a 37,7 dólares por onza.
Perspectivas para el resto del año
En lo que va de 2025, la plata acumula un alza cercana al 40%, situándose como uno de los activos con mejor desempeño. Sin embargo, la estacionalidad del mercado muestra que la segunda mitad del año suele ser más volátil y con movimientos menos definidos, en contraste con la tendencia clara registrada en la primera parte.
xtb.com