Una dinámica fundamental está impulsando el repunte de los precios de la plata: simplemente no hay suficiente metal. La plata superó los 58 dólares la onza el lunes antes de caer el martes debido a la toma de ganancias.
La plata ha ganado más del 99 por ciento este año.
En octubre, una contracción de la plata impulsó el precio a 50 dólares. En aquel momento, los analistas explicaron la situación como un desplazamiento temporal del metal.
La primavera pasada, importantes cantidades de plata ingresaron a Estados Unidos debido a la preocupación por los aranceles. Esto provocó una escasez de metal en Londres. Según Bloomberg, la cantidad de plata en circulación (metal no comprometido con ETFs ni otros fondos) cayó de un máximo de 850 millones de onzas a tan solo 200 millones de onzas, una disminución del 75 %. Metals Focus estima que el metal disponible llegó a caer hasta los 150 millones de onzas.
La demanda sin precedentes de plata en India llevó al mercado de plata al límite. Con el oro en máximos históricos, los indios recurrieron a la plata. Esto aumentó la presión sobre los suministros de Londres. El mercado finalmente se ajustó y el metal regresó de Nueva York a Londres, aliviando la presión.
Un problema de suministro más fundamental
Sin embargo, tras una pausa, la plata ha reanudado su ascenso. Como lo expresó un analista de ANZ Group: « La escasez en el mercado global, como resultado de la reciente contracción en Londres, aún se siente». No es que no haya suficiente plata en Londres. El problema es que simplemente no hay suficiente plata en ningún otro lugar.
Según Bloomberg, el reciente flujo de plata hacia Londres ha desplazado la presión hacia otros centros. Los almacenes asociados a la Bolsa de Futuros de Shanghái reportan los inventarios de plata más bajos en casi una década. Mientras tanto, las tarifas de arrendamiento de plata han aumentado, lo que refleja la fuerte demanda y la disponibilidad limitada de metal.
Este no es un problema que se pueda resolver trasladando metal de un almacén a otro. El problema es que la demanda ha superado la oferta durante varios años. Según Metals Focus, la plata está camino de registrar su quinto déficit estructural de mercado consecutivo.
Tras establecer un récord en 2024, se prevé que la demanda industrial disminuya aproximadamente un 2 % debido a la presión de los precios. Esto reducirá la demanda general en torno a un 4 %. Sin embargo, dado que la producción minera se mantiene estable, no se producirá suficiente metal para cubrir la demanda.
Metals Focus proyecta que la demanda superará la oferta en 95 millones de onzas este año. Esto elevaría el déficit acumulado del mercado en los últimos cinco años a 820 millones de onzas, equivalente a un año completo de producción minera promedio. Desde 2010, el mercado de plata ha acumulado un déficit de oferta de más de 580 millones de onzas. Para compensar el déficit de oferta, los usuarios de plata tendrán que recurrir a las reservas existentes en superficie. Esto probablemente requerirá precios más altos. Incluso con precios más altos, es poco probable que el suministro de la mina crezca rápidamente para compensar el déficit de oferta.
La producción minera de plata alcanzó su punto máximo en 2016, con 900 millones de onzas. Hasta el año pasado, la producción de plata había disminuido un promedio del 1,4 % anual. En 2023, las minas produjeron 814 millones de onzas de plata. Parece que al menos durante los próximos años tendremos que depender de la reducción de las reservas superficiales para cubrir el déficit de suministro de plata.
La plata también está recibiendo un impulso por las expectativas de que la Reserva Federal continuará flexibilizando la política monetaria. Estados Unidos añadió recientemente la plata a su lista de minerales estratégicos. Esto podría agravar la presión de la demanda y la escasez de oferta. Matthew Piggott, director de oro y plata de Metals Focus, dijo a Kitco News: “Definitivamente habrá mucha más rigidez en el mercado de la plata” con la nueva designación.
Según Bloomberg, “ el temor a una prima repentina en Estados Unidos ha hecho que algunos comerciantes duden en enviar el metal fuera del país, lo que ofrece pocas perspectivas de alivio si el mercado global se ajusta aún más” . También existe la preocupación de que Estados Unidos pueda imponer aranceles a la plata para proteger el suministro interno. Estas dinámicas fundamentales de oferta y demanda deberían seguir respaldando el precio de la plata al menos en el corto y mediano plazo.
Money Metals