Si los flujos de oro hacia los ETF son una indicación, los inversores norteamericanos finalmente se están subiendo al carro del oro.
La semana pasada, 48,8 toneladas de oro ingresaron a fondos respaldados por oro con sede en América del Norte. La última vez que vimos flujos semanales a ese nivel fue en abril de 2020, cuando los gobiernos estaban confinando las economías durante la pandemia de COVID-19.
ike McGlone, analista senior de materias primas de Bloomberg Intelligence, señaló que las tenencias totales de ETF se han recuperado al nivel más alto desde principios de 2024.
“No es sorprendente esperar un cambio hacia las entradas de ETF de oro en 2025, especialmente si hay una pequeña reversión en el mercado de valores estadounidense en rápido aumento y las altas tasas de interés”.
Las entradas de oro a los ETF pueden tener un impacto significativo en el mercado mundial del oro al aumentar la demanda general.
Un ETF de oro está respaldado por una empresa fiduciaria que posee el metal que posee y almacena el fideicomiso. En la mayoría de los casos, invertir en un ETF no le da derecho a ninguna cantidad de oro físico. Usted es dueño de una parte del ETF, no del oro en sí.
Los ETF son una forma conveniente para que los inversores inviertan en el mercado del oro, pero poseer acciones de ETF no es lo mismo que poseer oro físico .
Los toros del oro están corriendo
Después de subir un 26,5 por ciento en 2024 y alcanzar 40 máximos históricos, el rally alcista del oro continuó en 2025. El precio ha subido a más de 2.950 dólares, rompiendo varios récords más en el camino.
Es interesante observar que durante esta racha alcista se ha producido una ruptura de la dinámica tradicional del mercado, con el oro subiendo a pesar de las tasas de interés más altas. Normalmente, un entorno de tasas de interés más altas crea obstáculos para el metal amarillo porque es un activo que no genera rendimientos.
El editor de Gold Newsletter, Brien Lundin, señaló a principios de este mes que el oro parece “querer” subir.
“Una señal poderosa de un mercado alcista es cuando noticias o datos aparentemente bajistas son interpretados de manera alcista por los inversores… Es justo lo que estamos haciendo ahora, en un momento en el que ni siquiera un dólar fuerte o el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro pueden frenar la trayectoria ascendente del oro”.
La demanda de oro por parte de los bancos centrales y los inversores de Oriente ha impulsado principalmente el mercado alcista del oro. Hasta hace poco, los inversores de Occidente, en particular los de Estados Unidos, se han mantenido en gran medida al margen. Muchos analistas creen que una recuperación del optimismo occidental podría desencadenar la siguiente etapa del rally alcista y llevar el oro a más de 3.000 dólares la onza.
Chris Mancini, gerente de cartera asociado del Gabelli Gold Fund, dijo a Kitco News que los inversores occidentales están recurriendo al oro para protegerse contra posibles perturbaciones económicas debido a los aranceles, junto con las preocupaciones sobre la persistente inflación de precios y la creciente expectativa de que la Reserva Federal tendrá que tratar de mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo.
“El oro está sirviendo como protección contra la pérdida de poder adquisitivo del dólar y otras monedas. Los aranceles podrían acelerar este proceso a medida que aumenten los precios de los bienes en todo el mundo. Además, si los bancos centrales mundiales (incluida la Reserva Federal) reducen las tasas de interés o imprimen dinero como una forma de combatir la debilidad económica, es probable que los precios suban, lo que aumentará el atractivo del oro para los inversores”.
Algunos analistas creen que, con el rápido ascenso, el oro está a punto de sufrir una corrección. El analista de mercado sénior de Trade Nation dijo que cree que el oro está sobrecomprado según la media móvil diaria de convergencia/divergencia (MACD).
Sin embargo, Mancini dijo que es importante centrarse en la tendencia a largo plazo.
“El oro a 3.000 dólares nos dice que los inversores se están dando cuenta de que poseer un activo físico que se puede conservar tiene más valor en tiempos geopolíticos y económicos inciertos. Nos dice que el estado de la geopolítica y la economía mundial se está volviendo más incierto”.
Mike Maharrey, Money Metals