Durante las últimas dos semanas, los mercados del oro y la plata han experimentado una volatilidad significativa, ya que los inversores han reaccionado a los acontecimientos en Oriente Medio, las preocupaciones por la inflación, las fluctuaciones en los rendimientos de los bonos del Tesoro y los cambios en las expectativas sobre los tipos de interés.
Para los inversores que deseen comprar oro en EE. UU. o comprar plata por Internet, los recientes retrocesos y repuntes ponen de manifiesto lo rápido que puede cambiar el sentimiento en el mercado de los metales preciosos, mientras que los fundamentos a largo plazo permanecen intactos.
Precios del oro: volatilidad en torno a niveles elevados
Los precios del oro se han negociado en un amplio rango durante las últimas dos semanas, con el oro al contado oscilando entre aproximadamente 4.550 y 4.720 dólares por onza.
A principios del periodo, el oro experimentó un fuerte repunte:
• El oro al contado subió hasta los 4.685 dólares por onza tras los informes sobre posibles avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán y la debilidad del dólar estadounidense.
• Inicialmente, los mercados interpretaron la relajación de las tensiones geopolíticas como un factor favorable para unas expectativas de inflación más bajas y unas perspectivas de tipos de interés potencialmente más moderadas.
Sin embargo, el sentimiento cambió rápidamente:
• El aumento de los precios del petróleo y la reanudación de las tensiones en Oriente Medio impulsaron al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y fortalecieron el dólar estadounidense.
• A finales de la semana, el oro cayó más de un 2 % en una sola sesión, descendiendo brevemente hacia el rango de los 4.550 dólares por onza, su nivel más bajo desde principios de mayo.
Por qué los inversores siguen comprando oro.
A pesar de la reciente volatilidad, el oro sigue atrayendo demanda debido a su papel como:
• Cobertura contra la inflación
• Reserva de valor en tiempos de incertidumbre geopolítica
• Diversificador de carteras a largo plazo
Las compras de los bancos centrales, las preocupaciones sobre la deuda global y la inestabilidad geopolítica actual siguen respaldando las perspectivas generales a largo plazo para el oro.
Precios de la plata: continúan las fuertes oscilaciones
La plata se mantuvo aún más volátil que el oro durante las últimas dos semanas.
El metal experimentó inicialmente un repunte:
• La plata subió aproximadamente un 16 % durante mayo, volviendo a situarse brevemente por encima del rango de 80-82 $/oz tras recuperarse de los mínimos de abril.
• A principios de este año, la plata también alcanzó máximos históricos por encima de los 100 $/oz, lo que pone de relieve la intensidad del actual ciclo alcista del mercado.
Sin embargo, en las últimas sesiones se produjeron ventas agresivas:
• La plata cayó entre un 6 % y un 8 % en un solo día, a medida que los operadores reaccionaban al aumento de los rendimientos, los temores de inflación y la recogida de beneficios.
• Los analistas técnicos siguen observando de cerca los niveles clave de soporte y resistencia mientras la plata intenta estabilizarse.
Por qué cada vez más inversores compran plata
La plata sigue atrayendo a los inversores debido a:
• La fuerte demanda industrial de los sectores solar, electrónico y de las energías renovables
• Los continuos déficits estructurales de oferta
• Mayor potencial alcista en comparación con el oro durante los ciclos alcistas
Al mismo tiempo, la mayor volatilidad de la plata implica que los inversores deben esperar mayores oscilaciones de precios en ambas direcciones.
Factores clave del mercado en las últimas dos semanas
1. Rendimientos de los bonos del Tesoro y tipos de interés
Una de las mayores presiones sobre los metales preciosos ha sido el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Los rendimientos más altos reducen el atractivo de los activos que no generan rendimiento, como el oro y la plata.
2. Preocupaciones por la inflación
El aumento de los precios del petróleo y la inestabilidad geopolítica actual han incrementado los temores de que la inflación pueda mantenerse elevada durante más tiempo de lo esperado.
3. Riesgo geopolítico
Los acontecimientos relacionados con Oriente Medio y las negociaciones entre EE. UU. e Irán provocaron importantes oscilaciones en la confianza del mercado a lo largo del periodo.
4. Fortaleza del dólar estadounidense
La fortaleza del dólar estadounidense ejerció presión a la baja sobre los metales durante varias sesiones bursátiles, mientras que los periodos de debilidad del dólar contribuyeron a impulsar las subidas.
Perspectivas: Consolidación dentro de un mercado alcista a largo plazo
Aunque tanto el oro como la plata experimentaron fuertes retrocesos esta semana, el panorama general a largo plazo para los metales preciosos sigue siendo constructivo.
Los inversores continúan atentos a:
• La política de los bancos centrales
• Las tendencias de la inflación
• Los acontecimientos geopolíticos
• La demanda física y las restricciones de la oferta
El oro sigue siendo un activo defensivo fundamental, mientras que la plata sigue resultando atractivo para los inversores que buscan un mayor potencial alcista junto con una mayor volatilidad.
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Saludos cordiales,
Josh Perez
Managing Director
Chief of Global Trading