El oro y la plata han acaparado la atención; sin embargo, los metales del grupo del platino (PGM) también han tenido un año destacado.
El platino se ha disparado un 92 % en 2025, y el paladio un 65 %. Mientras tanto, el precio del rodio (un metal del grupo del platino (PGM) más raro, utilizado en convertidores catalíticos y aplicaciones anticorrosivas) se disparó un 79 %.
Seis metales raros componen el grupo del platino: platino, paladio, rodio, rutenio, iridio y osmio. Estos metales comparten propiedades químicas similares, como altos puntos de fusión, gran resistencia a la corrosión y poder catalítico.
La demanda de PGM proviene principalmente de aplicaciones industriales. El platino y el paladio son insumos esenciales en la producción de convertidores catalíticos para motores de gasolina y diésel. También se utilizan en el procesamiento químico y petrolero, la electrónica y equipos médicos e industriales especializados. El platino es popular en joyería, y tanto el platino como el paladio generan demanda de inversión física.
¿Qué hay detrás del meteórico aumento del precio de los PGM en 2025?
Muchas de las dinámicas de oferta y demanda que han impulsado el alza de la plata también influyen en los mercados de metales del grupo del platino (PGM). Estos presentan déficits estructurales y una oferta muy limitada.
Por ejemplo, el mercado mundial del platino registró su tercer déficit estructural significativo consecutivo el año pasado, y deberíamos esperar que estos déficits de suministro continúen en el futuro previsible, según el Consejo Mundial de Inversión en Platino (WPIC).
La demanda de platino superó la oferta en 995.000 onzas el año pasado, un 46 % más de lo previsto.
El WPIC espera un déficit de mercado de alrededor de 848.000 onzas en 2025.
Al igual que la plata y el oro, los mercados de metales del grupo del platino (PGM) también experimentaron un desplazamiento del metal debido a las preocupaciones arancelarias. Además, se están beneficiando de una política monetaria más flexible y la devaluación del dólar.
El mercado de PGM de 2025 se desarrolló en dos fases distintas.
Los metales del grupo del platino (PGM) comenzaron el año cotizando en rangos estrechos, continuando una tendencia de varios años. Según Metals Focus, el platino, el paladio y sus derivados se negociaron en rangos estrechos y ordenados.
“Los déficits persistentes, la disminución de la liquidez y la débil oferta secundaria configuraron las condiciones”.
Durante el primer trimestre, la volatilidad anualizada de 30 días del platino alcanzó el nivel más bajo desde 2018, lo que refleja la sensación de estabilidad en el mercado de PGM.
Sin embargo, ya existía una tensión subyacente en el mercado y la presión estaba aumentando. Las inundaciones en Sudáfrica interrumpieron las operaciones mineras y aumentaron la presión sobre el suministro. El país suministra más del 70 % del platino primario mundial y más del 80 % del rodio, el rutenio y el iridio. Rusia es otro importante proveedor de metales del grupo del platino. Su economía se ha visto paralizada por las sanciones. Las interrupciones del suministro se combinaron con una debilidad persistente en el suministro secundario, impulsada por una actividad de reciclaje moderada.
Esta presión de la oferta se manifestó primero en el aumento de los precios de dos metales del grupo del platino (PGM). El rodio subió un 25 % hasta el primer trimestre de 2025, hasta los 5700 dólares. El rutenio se apreció aproximadamente un 35 %, hasta los 630 dólares, impulsado por la mejora de la demanda de productos químicos y electrónicos y el fuerte interés especulativo en China.
Sin embargo, a pesar del endurecimiento de los fundamentos, los mercados del platino y del paladio se mantuvieron relativamente moderados, y ambos ganaron alrededor de un 8 por ciento a fines de marzo.
Las preocupaciones arancelarias desencadenaron la fuga de otros PGM.
Al igual que con la plata, grandes cantidades de metal se trasladaron desde el extranjero a las bóvedas de CME en Nueva York para anticiparse a posibles aranceles. Las reservas de platino y paladio en los almacenes de CME se dispararon.
Como explicó Metals Focus: « Una vez que se hizo evidente que los aranceles no se aplicarían al platino ni al paladio, y a medida que las perspectivas para el sector automotriz se debilitaban, el metal comenzó a salir de los almacenes de CME y los inventarios disminuyeron durante abril y mayo. Si bien estos cambios no impulsaron inicialmente la acción de los precios, sí enmarcaron la volatilidad posterior » .
El repunte primaveral del oro generó nuevos impulsos para los metales del grupo del platino (PGM). Una serie de máximos históricos incentivó cierta rotación de inversiones hacia el platino y el paladio, especialmente en China. El aumento de los precios de las joyas de oro también renovó el interés en la joyería de platino.
Las importaciones de metales del grupo del platino (PGM) en China y Hong Kong aumentaron considerablemente, y los precios respondieron en consecuencia. El platino se disparó un 47 %, hasta situarse en torno a los 1335 dólares. El paladio se acercó a los 1100 dólares, un aumento del 20 %, y el rutenio subió cerca del 50 %.
Los precios volvieron a subir en julio cuando los aranceles aplicados al cobre reavivaron la preocupación de que los metales del grupo del platino también quedarían sujetos a la eliminación de aranceles. Esto reanudó el movimiento del metal hacia EE. UU.
La incertidumbre sobre el régimen, generada por la impredecible política arancelaria, se vio exacerbada por una investigación de la Sección 232 relacionada con los metales del grupo del platino. El Departamento de Comercio de EE. UU. realiza estas investigaciones para determinar si las importaciones de un producto específico ingresan a EE. UU. en cantidades o circunstancias tales que amenazan la seguridad nacional.
Metals Focus explicó las implicaciones.
Dado que la investigación incluye los metales del grupo del platino (PGM) en el marco de minerales críticos del Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS), introdujo una prima de incertidumbre duradera. Aparte de la COVID-19, los flujos de PGM nunca se habían redireccionado tan drásticamente, y este cambio se debió a políticas más que a fundamentos.
Mientras el oro acaparaba los titulares, el platino finalizó el primer semestre como el producto básico de mejor desempeño, aumentando casi un 50 por ciento durante los primeros seis meses de 2025.
Los metales recibieron un nuevo impulso a principios del tercer trimestre cuando se presentaron peticiones contra las importaciones de paladio ruso a EE. UU. La Comisión de Comercio Internacional de EE. UU. (USITC) emitió un dictamen preliminar de perjuicio a finales de agosto, y los precios subieron en consecuencia. El platino subió a 1.563 dólares y el paladio a 1.255 dólares.
El lanzamiento de futuros de platino y paladio con entrega física en la Bolsa de Futuros de Guangzhou a finales de noviembre proporcionó a los industriales y operadores chinos un mecanismo de cobertura onshore y fortaleció el papel de China en la formación de precios. Esto, sumado a una mayor flexibilización monetaria, impulsó aún más la demanda a medida que nos acercábamos a los últimos meses del año.
De cara al futuro, Metals Focus prevé una tendencia alcista continua.
Al cierre de 2025, el complejo de metales del grupo del platino (PGM) sigue marcado por déficits estructurales, reciclaje limitado, riesgo geopolítico y una liquidez cada vez más regionalizada. El Día de la Liberación catalizaba algunos de los movimientos más abruptos del año, pero la mayor oferta y las fuerzas de inversión sostuvieron el repunte.
Metals Focus proyecta que los precios probablemente se mantendrán cerca de los niveles actuales con algún potencial alcista aún posible, “ apoyados por la actual restricción y la huella conductual de un año en el que las reglas del mercado cambiaron brevemente y sus consecuencias resonaron mucho después de los eventos ” .
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