Un grupo bipartidista de senadores estadounidenses que patrocinan la Ley de Integridad del Sistema mediante la Expansión y Resiliencia de Bóvedas Autorizadas (SILVER, por sus siglas en inglés) presentó la legislación como una enmienda a la Ley de Autorización de Defensa Nacional para el Año Fiscal 2027 (NDAA), elevando aún más la cuestión de la concentración geográfica dentro de la infraestructura de liquidación de metales preciosos de Estados Unidos a un asunto de seguridad nacional urgente.
Respaldada por una amplia coalición industrial que incluye casas de moneda, refinerías, depositarios, distribuidores, mineros, bancos, empresas de logística, gestores de riesgos y grupos comerciales del sector, la Ley SILVER (SB 4621 y HR 8007), de carácter bipartidista y bicameral, mejoraría la resiliencia financiera y de seguridad nacional al poner fin a la extraordinaria concentración de depositarios de oro, plata, platino y paladio aprobados por las bolsas en la ciudad de Nueva York y sus alrededores.
La concentración geográfica de los metales preciosos estadounidenses que cotizan en bolsa se considera no solo anticompetitiva, sino también muy peligrosa, ya que crea un único punto de fallo para un mercado que desempeña un papel fundamental en la determinación de precios, la liquidación física y el funcionamiento de los mercados estadounidenses y mundiales.
Otros mercados evolucionaron, pero el mercado del oro sigue anclado en la mentalidad de los años 70.
La Ley SILVER tiene como objetivo las políticas arcaicas que datan de la década de 1970 y que dejan a los mercados financieros y a las cadenas de suministro de defensa gravemente vulnerables a interrupciones como desastres naturales, fallas en la infraestructura, ciberataques, ataques terroristas y otras situaciones de emergencia pública.
Incluso antes de que los senadores Jim Risch (republicano por Idaho) y Catherine Cortez Masto (demócrata por Nevada) presentaran su proyecto de ley bipartidista el mes pasado, la preocupación por la extrema concentración de depósitos de metales preciosos aprobados por la bolsa únicamente en el área de Nueva York ya había atraído la atención de los reguladores federales.
A principios de este año, el presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Michael Selig, aplaudió la presentación de la Ley SILVER por parte de los patrocinadores de la Cámara de Representantes y se ofreció a trabajar con el Congreso en el proyecto de ley.
Los privilegios gubernamentales para las SIFMU generan obligaciones de mitigación de riesgos.
Quienes defienden esta postura señalan que los riesgos identificados son particularmente significativos porque la principal bolsa de futuros de EE. UU. está designada por el Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera (FSOC) del Departamento del Tesoro de EE. UU. como una Entidad de Interés Sistémico en el Mercado Financiero (SIFMU, por sus siglas en inglés).
Las instituciones que reciben la designación SIFMU gozan de privilegios gubernamentales especiales debido a su importancia para la estabilidad del sistema financiero estadounidense, incluyendo el acceso a los servicios de la Reserva Federal y a mecanismos de liquidez de emergencia. Sin embargo, estos beneficios conllevan mayores responsabilidades.
En concreto, el Título VIII de la Ley Dodd-Frank creó el marco SIFMU para mitigar los riesgos de concentración, operativos, de liquidación y de liquidez, todos ellos agravados por la anticuada política de la bolsa, que excluye a todos los depósitos de metales preciosos ubicados fuera de la región de Nueva York de prestar servicios a los mercados cotizados en bolsa. Esta política contrasta notablemente con la de otros contratos de materias primas que se distribuyen geográficamente.
La estabilidad financiera y la resiliencia de la cadena de suministro son fundamentales para la seguridad nacional.
La Ley SILVER no daría lugar a la aprobación de ningún depositario específico de metales preciosos. En cambio, establecería un proceso de solicitud, mayor transparencia y estándares de evaluación objetivos para la aprobación de depositarios, al tiempo que garantizaría que se aborden los riesgos de concentración geográfica y otras consideraciones de interés público (como un mayor acceso al mercado, una mayor competencia y ahorros de costos) mediante la inclusión de varios depositarios calificados en todo Estados Unidos.
El oro, la plata, el platino y el paladio desempeñan un papel cada vez más importante no solo como activos financieros, sino también como insumos fundamentales para la defensa, la industria aeroespacial, la electrónica, la tecnología médica y la producción de energía.
La decisión de impulsar la Ley SILVER a través de la NDAA refleja un consenso creciente de que las cadenas de suministro de minerales críticos, la estabilidad financiera y la seguridad nacional están profundamente interconectadas.
Coalición industrial busca diversificación regional, acceso al mercado y competencia.
La Coalición de la Industria de Metales Preciosos para la Seguridad y el Acceso al Mercado escribió en una carta al Congreso este mes que, “Este problema va más allá de la exposición al riesgo. La falta de diversidad geográfica también socava la liquidez, la competencia y el acceso al mercado. Asimismo, dificulta la capacidad de construir infraestructura para la cadena de suministro de metales preciosos en otras regiones del país”.
“La aprobación de este sencillo proyecto de ley bipartidista modernizaría la infraestructura nacional de metales preciosos al promover la diversificación regional, reducir los costos, fortalecer las cadenas de suministro nacionales, permitir nuevos productos digitales innovadores y ampliar la liquidez y el acceso al mercado, al tiempo que alinea mejor el sistema con las realidades de un mercado nacional”, declaró la Coalición.
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