Hablemos de una montaña rusa.
Tras varios días de desplome, las acciones se dispararon el miércoles por la tarde tras el anuncio del presidente Trump de una suspensión de los aranceles. El S&P 500 se disparó un 9%, registrando su tercera mayor ganancia diaria desde la Segunda Guerra Mundial.
El oro también registró fluctuaciones, tras caer por debajo de los 3.000 dólares la onza , pero el metal amarillo recuperó gran parte de su pérdida y cerró por encima de los 3.100 dólares.
Es difícil saber qué pasará a continuación.
Lo único que parece seguro es la incertidumbre.
La volatilidad del mercado se disparó con el inicio de la guerra comercial. El índice de volatilidad VIX se disparó a 57,85 el 9 de abril. Para ponerlo en perspectiva, subió a 66 durante los primeros días de la pandemia y a 79 en octubre de 2008.
Si bien el índice de volatilidad se enfrió ligeramente tras el anuncio de la suspensión de aranceles, aún persiste mucha incertidumbre y nerviosismo en el mercado. Estamos a solo un anuncio de otra ronda de caos en el mercado.
¿Sabes qué les desagrada a los mercados y a las empresas?
La incertidumbre. ¿Qué es la incertidumbre del régimen?
Nos encontramos en un período de extrema incertidumbre política. Ya seas inversor, empresario o emprendedor, es extremadamente difícil planificar el futuro en estas condiciones.
La incertidumbre del régimen describe una falta de confianza en la dirección de las futuras políticas de un gobierno respecto a los impuestos, las regulaciones y, en situaciones más extremas, la protección de los derechos de propiedad y la aplicación consistente del estado de derecho.
Cuando la gente no está segura de lo que hará el gobierno a continuación, o si teme un cambio repentino en las reglas, se desalienta la inversión y la actividad económica a largo plazo.
La incertidumbre del régimen tiende a fomentar la parálisis por análisis. La gente se obsesiona con intentar averiguar qué podría suceder a continuación y termina sin hacer nada, adoptando en cambio una actitud de "esperar y ver".
Por ejemplo, durante la Gran Depresión, el presidente Franklin D. Roosevelt generó una gran incertidumbre política al implementar el New Deal. Las regulaciones y políticas cambiaron drásticamente. Las empresas se sintieron inseguras ante la creciente intervención del gobierno federal en la economía mediante controles de precios, impuestos, leyes laborales y otras políticas económicas.
El economista Robert Higgs argumentó que esta "incertidumbre del régimen" prolongó la Gran Depresión al desalentar la inversión privada. En sus palabras: " Entre 1935 y 1940, este asunto adquirió una importancia capital. Tantos empresarios e inversores perdieron la confianza en su capacidad para predecir el futuro régimen de derechos de propiedad que pocos estaban dispuestos a arriesgar su dinero en inversiones a largo plazo”.
En definitiva, el crecimiento económico a largo plazo depende de reglas predecibles. Los cambios repentinos en los impuestos, la regulación o los derechos de propiedad hacen que las empresas adopten una postura defensiva.
Aunque no alcanzan el nivel de Roosevelt, las tácticas de negociación de Trump son un caldo de cultivo para la incertidumbre sobre el régimen. ¿Durará realmente la pausa de 90 días? ¿Se introducirán excepciones? ¿Qué ocurrirá en 90 días?
Nadie lo sabe.
Navegando la incertidumbre del régimen
¿Cómo navegar ante este tipo de incertidumbre?
Si tienes un negocio, especialmente uno que depende de las importaciones, no sé qué decirte.
Pero los inversores pueden capear esta tormenta si tienen en cuenta algunas cosas.
No te asustes. Verás grandes fluctuaciones en el mercado. Resiste la tentación de reaccionar impulsivamente ante las fluctuaciones diarias. Es fácil dejarse llevar por las emociones. No lo hagas.
Concéntrese en los fundamentos. La guerra comercial se desarrolla en un contexto más amplio. Esos fundamentos se mantienen. Seguimos teniendo un problema de inflación. Seguimos con la desdolarización. Seguimos teniendo muchas burbujas en el mercado. Seguimos con cantidades masivas de deuda. Las leyes de la oferta y la demanda siguen vigentes. Es importante centrarse en el panorama general y no dejarse llevar demasiado por los últimos titulares.
El oro y la plata son un símbolo de estabilidad. Esto no significa que su precio no oscile bruscamente a diario. Pero el oro y la plata son fundamentalmente dinero. Lo han sido durante más de 5000 años y seguirán siéndolo cuando la guerra comercial sea un lejano recuerdo. El oro y la plata son los refugios seguros por excelencia.
Generalmente están protegidos de la incertidumbre del régimen porque no existe riesgo de contraparte.
No se sabe qué nos deparará el futuro. Pero pueden estar seguros de que el oro y la plata seguirán siendo valorados y deseados en todo el mundo.
Mike Maharrey , Money Metals