Los turcos guardan miles de millones de dólares en oro “bajo sus almohadas”.
El banco central turco estima que los hogares turcos tienen más de 311.000 millones de dólares en oro no registrado, la mayor parte fuera del sistema financiero oficial.
El banco central calculó esta cantidad sumando la producción y las importaciones de oro del trimestre actual a las existencias del período anterior y luego restando las exportaciones de oro.
Para poner la cantidad en perspectiva, el banco central turco tiene 86.500 millones de dólares en reservas de oro. Los turcos tienen una larga historia de “ahorrar bajo la almohada”, un término que se refiere a guardar objetos de valor como el oro en casa.
¿Por qué?
Hay varias razones, algunas de ellas profundamente arraigadas en la cultura turca.
Los turcos tradicionalmente regalan, ahorran e invierten en oro. Como lo expresó Turkiye Today : « Esta norma cultural está profundamente arraigada en la vida social, donde el oro cumple funciones tanto simbólicas como financieras en bodas, ceremonias religiosas y como una forma confiable de ahorro familiar».
Los turcos consideran el oro como el refugio más confiable y tienden a “considerar las joyas como una protección contra la volatilidad financiera, lo que refuerza su preferencia de larga data por los activos tangibles y personales”.
Los turcos poseen mucho oro en forma de joyas. Pero no es el mismo tipo de joyería de oro que se suele encontrar en Estados Unidos. La joyería de oro turca suele ser mucho más pura, generalmente de 18 quilates o más. Esto se acerca mucho más al oro de calidad de inversión.
Según el Consejo Mundial del Oro, Turquía se ubica como el cuarto mercado de joyería de oro más grande del mundo, solo detrás de China, India y Estados Unidos. Durante la última década, la demanda anual de joyas de oro ha promediado 41 toneladas.
El escaso crecimiento económico ha generado dificultades para la demanda turca de oro, especialmente tras la recesión mundial de 2008. A finales de la década de 1990 y principios de la de 2000, la demanda turca de joyería de oro superó las 150 toneladas anuales. Esto coincidió con un crecimiento del PIB de dos dígitos.
A pesar de la contracción de la demanda de joyería, la demanda de monedas y lingotes de oro se mantuvo firme. Según Turkiye Today , la brecha entre la demanda orientada a la inversión y la demanda de joyería se ha acentuado en los últimos años, a medida que se intensificaba la inestabilidad macroeconómica.Ante la persistente inflación y el debilitamiento de la lira turca, que erosionaban la confianza en la moneda nacional, los hogares destinaron cada vez más sus ahorros al oro físico. Esta tendencia favoreció los lingotes y las monedas en lugar de la joyería tradicional, especialmente después de que la tasa de inflación de Turquía alcanzara un máximo del 85,51 % en octubre de 2022, según datos oficiales.
Sin embargo, los impulsos culturales son difíciles de eliminar.
La demanda de joyería también ha aumentado, y el último trimestre de 2023 registró su nivel más alto desde 2016. Este aumento se debió principalmente a que los hogares buscaban una protección tangible contra la inflación y la depreciación de la moneda. En lugar de optar por productos de inversión formales, muchos prefirieron la joyería como una forma práctica y llevable de ahorrar, que permite preservar su valor y controlar directamente su patrimonio personal.
El oro también protege a los inversores de los impuestos sobre los intereses de los depósitos y las grandes transacciones financieras. En resumen, el gobierno no puede recaudar impuestos sobre el oro escondido bajo la almohada.
En cambio, el oro adquirido y mantenido de forma privada, especialmente fuera del sistema bancario, permanece en gran medida fuera del alcance de las autoridades fiscales. Esto convierte al oro no solo en una reserva de valor estable, sino también en una forma discreta de preservar el patrimonio.
El economista Mahfi Egilmez dijo a Turkiye Today que estas reservas de oro sirven como colchón financiero para el país.
Durante períodos de crisis económica, las personas y las empresas liquidan parte de sus reservas de oro o divisas para cubrir necesidades urgentes. Una vez que se restablece la estabilidad, tienden a reponer estas reservas gradualmente, generalmente por medios informales y no documentados. Este ciclo continuo de retiro y reposición refleja una estrategia generalizada de gestión del riesgo, especialmente en entornos de volatilidad financiera.
Esto es similar a la forma en que los indios utilizan el oro.
Según una encuesta ICE360 de 2018, uno de cada dos hogares en India había comprado oro en los últimos cinco años. En general, el 87 % de los hogares indios posee oro. Incluso los hogares con los niveles de ingresos más bajos de India poseen algo de este metal precioso. Según la encuesta, más del 75 % de las familias del 10 % con menores ingresos lograron comprar oro.
El metal amarillo fue un salvavidas para los indios, afectados por la crisis económica causada por la respuesta del gobierno a la COVID-19. Tras el confinamiento impuesto por el gobierno indio, los bancos restringieron el crédito para mitigar el riesgo de impago. Al no poder obtener préstamos tradicionales, los indios recurrieron al oro para obtener financiación. Ante una segunda ola de confinamientos, muchos recurrieron a la venta directa de oro para subsistir.
El gobierno turco ha intentado captar parte de los ingresos del enorme mercado clandestino de oro del país, pero ha tenido poco éxito. Recientemente, el gobierno introdujo un impuesto del 0,2 % sobre las transacciones de oro no realizadas a través de bancos . Esto simplemente alejó a más inversores de los canales formales, obligándolos a adquirir activos físicos mediante transacciones privadas.
Mike Maharrey, Metal Money