Los precios del oro pasaron la semana ganando impulso de manera constante, antes de finalmente explotar al alza para alcanzar niveles no vistos en cuatro meses, ya que el goteo constante de datos pesimistas confirmó el optimismo del mercado por un recorte de tasas en septiembre.
El oro al contado inició la semana cotizando a 3.367,79 dólares la onza, y el metal amarillo no hizo mucho para entusiasmar a los operadores al principio, cotizando en una estrecha ventana de 10 dólares durante la sesión del lunes.
Tras una breve caída a 3.353 dólares por onza a las 19:30 del lunes, el oro experimentó su primer alza pronunciada, alcanzando los 3.383 dólares por onza a las 20:45 EDT. Esto también estableció un nuevo mínimo para el precio del oro cerca de los 3.370 dólares, y el metal amarillo llegó a cotizar hasta los 3.394 dólares por onza al final de la tarde del martes.
Después de retroceder para probar el soporte cerca de los $3,375 durante las operaciones nocturnas, el miércoles el oro al contado volvió a establecer un nuevo máximo semanal apenas por debajo de los $3,400 a las 7:30 pm EDT.
Una vez más, el metal amarillo retrocedió, solo que esta vez encontró soporte en los $3,385 por onza, lo que preparó la sesión norteamericana del jueves para ganancias significativas, con el oro al contado finalmente superando los $3,422 por onza 15 minutos antes del cierre de las acciones.
Como fue el patrón durante toda la semana, las sesiones asiáticas y europeas fueron períodos de consolidación y nuevas pruebas de soporte, aunque el oro no cayó por debajo de los $ 3,405.
Finalmente, el viernes por la mañana llegaron los fuegos artificiales, con el oro al contado disparándose desde 3.408,87 dólares la onza a las 8:00 am EDT hasta 3.450 dólares a las 12:45 pm y marcando un máximo semanal de 3.453,97 dólares 15 minutos antes de que los mercados cerraran por el fin de semana largo.
La última encuesta semanal de oro de Kitco News mostró que los alcistas de Wall Street se adhieren firmemente a la renovada narrativa del repunte, mientras que una gran mayoría de inversores de Main Street también predijeron que el oro obtendrá más ganancias la próxima semana.
"Sube", dijo Darin Newsom, analista senior de mercado de Barchart.com. "El Índice de Oro al Contado está en posición de registrar discretamente un nuevo máximo histórico al cierre mensual. Eso no es bajista".
“Preveo más fluctuaciones dentro del rango que hemos visto desde abril”, dijo Adrian Day, presidente de Adrian Day Asset Management. “Dado que hoy estamos en el techo de ese rango, la próxima semana el oro podría caer. Será solo una caída leve y de corta duración, y no preveo una corrección significativa del oro antes de una ruptura alcista”.
“Los compradores están regresando y un catalizador —la realidad del recorte de tasas de la Fed a mediados de mes, aunque se anticipa, o quizás una caída del mercado bursátil— podría impulsar ese avance”, dijo Day. “Así que, digamos que (prácticamente) SIN CAMBIOS para la semana que viene”.
“Más alto”, afirmó Rich Checkan, presidente y director de operaciones de Asset Strategies International. “Los participantes del mercado están completamente seguros de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) recortará las tasas en su reunión de septiembre (el 87 % espera un recorte), por lo que preveo que el precio del oro seguirá subiendo a partir de ahora”.
“Creo que los precios subirán a pesar de que superamos la resistencia psicológica de los 3.400 dólares y deberíamos estar listos para una recuperación con toma de ganancias”, añadió. “Además, la guerra del presidente Trump con Lisa Cook seguirá alejando a los participantes del mercado del dólar estadounidense y acercándose al oro como refugio seguro. Y todo esto ocurre mientras los inversores regresan de sus vacaciones y a sus negocios”.
Mark Leibovit, editor de VR Metals/Resource Letter, cree que las acciones de oro tienen el mayor potencial alcista en este momento.
“Las acciones son el lugar donde hay que estar”, dijo.
Jesse Colombo, analista independiente de metales preciosos y fundador de BubbleBubble Report, estaba mirando los gráficos para encontrar la razón detrás de la ruptura del precio del oro.
“Gran parte de esto es técnico”, dijo. “El oro se encuentra en una crisis de volatilidad donde, desde que alcanzó su máximo en abril, se ha mantenido plano y ha formado un patrón triangular. Está acumulando energía, casi como un resorte que se comprime. Y, esencialmente, lo que está sucediendo ahora mismo es que se está liberando la presión”.
Colombo coincidió en que no parece haber ningún factor desencadenante en particular para el fuerte movimiento del oro . "Para ser sincero, creo que el principal factor desencadenante es simplemente el fin del verano", afirmó. "En verano, se dan condiciones de bajo volumen de operaciones, y ahora los operadores están empezando a regresar. Especialmente la próxima semana, después del Día del Trabajo, es cuando el volumen realmente repuntará".
"Así es realmente la situación: continúa donde se quedó en abril, continúa su repunte", añadió. "Así lo veo".
Colombo dijo que los datos, peores pero no terribles, también sirven para confirmar el amplio consenso del mercado.
"Creo que también hay una sensación de alivio", dijo. "Creo que tras el informe de PCE de hoy, hay una sensación de alivio porque la inflación no fue demasiado alta, nada que pudiera descarrilar las posibilidades de un recorte de tipos en septiembre. Parece que todo apunta a ese recorte".
“Es casi como si 'no hubiera noticias, buenas noticias'”, explicó Colombo. “El oro y los metales se mostraron cautelosos antes de algunos de estos informes, y han sido bastante benignos; estuvieron en línea con las expectativas, y ahora el oro puede, en esencia, continuar en la dirección que llevaba antes del verano. Escribí en abril que el oro estaba técnicamente muy sobrecomprado tras sus repuntes de otoño y principios de primavera, y sospechaba que iba a necesitar un período de consolidación, y lo conseguimos”.
“Ahora, tras cinco meses de consolidación, el oro ya no está sobrecomprado”, afirmó. “Sigue en una muy buena tendencia, pero ya no está sobrecomprado, lo que técnicamente lo prepara para continuar su mercado alcista”.
Colombo afirmó que espera que los futuros del oro en Comex cierren por encima de los 3.500 dólares la onza el viernes por la tarde. "Ese era el precio en abril; ese es el nivel de resistencia", afirmó. "Quiero ver un cierre por encima de ese nivel, y creo que, cuando eso ocurra, hay una gran probabilidad de que alcancemos los 4.000 o incluso más en los próximos meses, suponiendo que se confirme la ruptura".
Colombo cree que si el oro logra mantenerse por encima de estos niveles, la siguiente fase del rally plurianual del oro se pondrá en marcha. "Creo que las compras de ETFs se dispararán este otoño", afirmó. "Habrá muchas más compras de ETFs occidentales y estadounidenses. Cuando el rally comenzó en 2024, fue impulsado principalmente por inversores asiáticos y bancos centrales, mientras que los inversores occidentales se han quedado atrás. Pero ahora están empezando a sumarse, y creo que serán un gran impulsor de este mercado alcista".
"Creo que veremos que hacia finales de año habrá mucha más acumulación de ETF de oro y plata".
Dijo que el próximo objetivo principal es el nivel psicológico clave de $4,000. "Esa es la siguiente resistencia importante, porque estaremos en terreno optimista, suponiendo que cierre por encima de $3,500, por lo que no hay niveles de resistencia históricos. $4,000 es el siguiente objetivo más obvio, y podríamos alcanzarlo probablemente para octubre o noviembre".
Esta semana, 14 analistas participaron en la Encuesta de Oro de Kitco News, y Wall Street se mantuvo libre de inversores pesimistas tras la apreciación de precios de esta semana. Doce expertos (el 86%) esperan un aumento en el precio del oro durante la próxima semana, mientras que ninguno predijo una caída. Los dos analistas restantes (el 14%) prevén una cotización lateral del metal amarillo la próxima semana.
Mientras tanto, se emitieron 179 votos en la encuesta en línea de Kitco, y los inversores del mercado general también mostraron mayor optimismo tras el sólido desempeño semanal del oro. 121 operadores minoristas (el 68%) esperaban que los precios del oro subieran la próxima semana, mientras que otros 30 (el 17%) esperaban que el metal precioso perdiera terreno. Los 28 inversores restantes, que representan el 16% del total, anticiparon que los precios continuarían consolidándose durante la semana siguiente.
La próxima semana será más corta, con los mercados de América del Norte cerrados el lunes por el Día del Trabajo, y la atención se centrará directamente en el empleo.
El martes, los mercados recibirán el PMI manufacturero de ISM para agosto, seguido por las ofertas de empleo de JOLTS el miércoles.
El jueves se publicarán las nóminas de ADP para agosto, junto con las solicitudes semanales de desempleo y el PMI de servicios de ISM.
La semana concluye el viernes con el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de agosto, con operadores e inversores buscando un debilitamiento del empleo como una confirmación más del esperado recorte de tasas de la Fed a mediados de mes.
“Me gusta el oro la próxima semana”, dijo Marc Chandler, director gerente de Bannockburn Global Forex. “Los ataques a la independencia de la Fed, sumado a la perspectiva de un informe de empleo débil, podrían impulsar el metal amarillo. El viernes pasado registró una jornada alcista y de nuevo el martes, antes de superar los 3400 dólares el jueves. Se consolidó antes del fin de semana”.
"El próximo objetivo es el máximo de julio cerca de $ 3439 y luego el máximo de junio cerca de $ 3451", agregó.
John Weyer, director de la división de cobertura comercial de Walsh Trading, dijo a Kitco News que no está claro qué fue exactamente lo que impulsó el alza tan pronunciada del oro y la plata el viernes.
“Es difícil entender la situación actual de los metales”, dijo. “Normalmente, si hay una fuga hacia la calidad, se ven fuertes caídas en la renta variable. El Dow Jones ha bajado unos 150 o 160 puntos en estos momentos, pero no es una gran caída últimamente”.
El alza de la plata también fue un poco desconcertante desde la perspectiva de un activo refugio. "Muchas veces hablamos de la separación entre el oro y la plata; la plata se basa más en la demanda industrial que en la búsqueda de calidad", señaló. "Pero estamos viendo que ambos se mueven juntos con grandes fluctuaciones, y no estoy correlacionándolos con ningún factor fundamental en este momento".
“No sé si esto es una anticipación en algunos de los datos que estamos obteniendo poco a poco, o si tal vez el panorama laboral no es tan optimista como parece cuando profundizamos”.
"Es difícil", añadió. "La correlación entre la fortaleza de los metales y la debilidad de algunos otros mercados parece estar desfasada".
Weyer dijo que esto podría ser un caso de la cola moviendo un poco al perro.
"Creo que se está adelantando a lo que podríamos ver", dijo. "Es casi como si los mercados de metales tuvieran una corazonada. No son malos datos, pero no tan buenos como se esperaba, y a medida que profundizamos en algunas de estas áreas, se observan indicadores inflacionarios, particularmente altos en ciertos sectores. Uno se pregunta si esto se está adelantando a la expectativa de nuevos datos no tan optimistas en el futuro".
Dijo que la pesimista situación geopolítica también puede estar contribuyendo a las ganancias del oro .
"Creo que en los últimos días, aproximadamente, nos hemos alejado mucho de la idea de que se llegará a un acuerdo sobre la situación entre Rusia y Ucrania, hasta el punto no solo de no lograrlo, sino de tal vez seguir avanzando por el camino equivocado", dijo. "Quizás algo de eso esté sucediendo".
“Tengo las divisas frente a mí, y el dólar se mantiene estable”, añadió Weyer. “De nuevo, si analizamos el oro, diríamos que [quizás] es una inversión de refugio seguro, y a menudo vemos que el dólar se mueve con él en una dirección, o que se desploma. No hace ninguna de las dos cosas. Simplemente se mantiene estable, con pequeñas subidas y pequeñas bajadas. Así que, de nuevo, esto indica que los metales están haciendo algo por sí solos”.
Weyer dijo que cree que gran parte de la acción del precio del viernes en los metales preciosos está siendo impulsada por factores técnicos y exacerbada por la baja liquidez.
“Si superamos los $3,534 [en futuros de Comex], se producirá una profecía autocumplida”, dijo. “Atraerá compradores. Hemos estado esperando a que llegara a este nivel; ya lo hemos alcanzado, y vamos a llevarlo aún más lejos. Esto desencadenará los indicadores técnicos, gran parte de los cuales son operaciones programadas. Probablemente esto también influya mucho, especialmente en el oro”.
Alex Kuptsikevich, analista senior de mercado de FxPro, espera que los precios del oro se mantengan dentro de un rango la próxima semana.
“El oro vuelve a cotizar por encima de los 3400 dólares al final de la semana”, afirmó. “El límite superior del rango de cotización, dentro del cual el precio ha fluctuado desde abril, está cerca de los 3430 dólares. Los inversores alcistas del oro se están fortaleciendo gracias a la dinámica de la curva de rendimiento estadounidense. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años están cayendo. El mercado presenta un panorama estanflacionario, lo cual es un excelente alimento para los entusiastas del oro”.
Kuptsikevich afirmó que la capacidad del oro para superar la zona de resistencia por encima de los 3.430 dólares será un buen indicador de si el mercado está listo para retomar la tendencia alcista tras meses de tira y afloja. "Sin embargo, conviene ser cauteloso con las apuestas alcistas iniciales en estos niveles", afirmó. "Formalmente, ahora existe una mayor probabilidad de otro retroceso al extremo inferior del rango, entre 3.300 y 3.315 dólares. Al mismo tiempo, los inversores deben recordar que, independientemente de cómo se produzca la ruptura, el movimiento posterior podría ser muy fuerte, dado el tiempo que el mercado del oro lleva ganando fuerza mientras se mantiene en una tendencia lateral".
Jim Wyckoff, analista senior de Kitco, predice más ganancias para el precio del oro la próxima semana. «Seguirá subiendo a medida que los gráficos se tornan más alcistas ante la flexibilización de la política monetaria estadounidense por parte de la Fed».
Al momento de escribir este artículo, el oro al contado se negociaba por última vez a $3,449.19 por onza, lo que representa una ganancia marginal de 0.94% en el día y 3.26% en la semana.
Kitco